据二手网数据显示，2025年4月3日，长江综合金属镨均价报1005000元/吨，较上一买卖日上涨10000元；氧化镨均价同步走高，报790000元/吨，较上一买卖日大涨15000元，双品种联动上涨，涨幅显著，市场看多情绪瞬间升温。今日镨价的突发疯涨是供给端缩短、需要端回暖、宏观政策支撑及龙头企业动态共振的结果。
供给端的刚性缩短，是今日镨价疯涨的核心驱动力。镨作为稀土家族核心品种，其提供高度依靠全球稀土主产区，而最近国内外供给端均出现明显缩短，直接推进价格大幅上行。国内方面，2025年以来稀土行业全步骤监管趋严，集团化整理需要越来越落地，部分中小稀土冶炼企业因环保不达标、产能不合规被需要限产甚至退出市场，供给刚性显著强化。同时，市场传说美国稀土生产厂家MP Materials已计划停止向中国发运稀土精矿（后续于4月17日正式公告），而中国自美国进口的稀土精矿约占国内氧化镨钕总供给的4%，这一预期提前发酵，引发市场对材料提供短缺的担心，推进国内贸易商惜售挺价，进一步收紧现货流通供给。除此之外，国内稀土矿山开采步伐放缓，稀土精矿提供偏紧，镨系商品冶炼材料不足，部分冶炼企业产能借助率受限，现货提供紧张格局凸显，为镨价上涨筑牢基础。
需要端的稳步回暖，为镨价上涨提供了有力支撑。镨的核心需要集中在稀土永磁、新能源汽车、风电、高档装备等范围，当日需要端的多重利好同步释放，有效承接了价格上涨。稀土永磁范围，作为镨需要的最大来源，国内永磁企业开工率持续提高，金力永磁、中科三环等龙头企业产能借助率保持高位，其中金力永磁2025年上半年高性能磁材毛坯产量同比增长显著，对镨系原材料的采购需要持续增加，带动现货需要攀升。新能源汽车范围，国内新能源汽车产业持续发力，高档车型对高性能稀土永磁材料的需要激增，镨作为核心材料，需要同步增长；同时，风电、节能变频空调等范围需要稳步复苏，进一步拉动镨系商品需要释放。除此之外，3月份国内制造业PMI升至50.5%，连续处于扩张区间，装备制造业、高技术制造业景气水平回升，也为镨下游需要复苏提供了有力支撑，形成需要回暖采购增加价格上涨的正向循环。
行业龙头企业动态与市场情绪提振，进一步放大了今日镨价的涨幅，成为价格疯涨的要紧帮助。从龙头企业表现来看，北方稀土、中国稀土等国内稀土龙头，手握核心稀土资源，依托规模化生产与Supply chain优势，持续稳定提供市场，但受材料提供紧张影响，部分商品出现小幅减产，进一步强化了市场的惜售情绪。金力永磁作为全球稀土永磁行业产销售量第一的企业，与北方稀土、中国稀土打造长期策略合作关系，2025年上半年原材料库存大幅增长，提前锁定材料提供，其强劲的采购需要也带动了市场对镨系商品的关注。从市场情绪来看，2025年一季度有色金属企业信心指数回升至50.5，高于临界点，行业企业对将来进步信心增强，叠加镨系商品现货提供紧张，投资者及贸易商逢低布局意愿强烈，部分企业出现囤货行为，进一步推进价格大幅上涨。当日A股稀土板块同步走强，金力永磁、中国稀土、广晟有色等龙头个股小幅回暖，与现货市场形成共振，进一步强化了价格上涨信号。
宏观经济环境与行业政策的叠加支撑，为今日镨价上涨提供了好的外部环境。国家统计局数据显示，2025年3月份国内综合PMI产出指数为51.4%，连续两个月高于荣枯线，制造业与非制造业协同扩张，生产与需要端同步改变，为稀土行业需要复苏提供了宏观支撑。同时，国内两重两新政策聚焦重点产业、重大项目、新兴产业和新型基础设施建设，低空经济、AI+等政策支持推进产业升级，带动镨系商品需要增长。国际方面，全球经济呈现分化态势，贸易摩擦升级致使稀土Supply chain本钱上升，叠加地缘政治冲突加剧，全球稀土提供的不确定性增加，进一步推进国内镨价上涨。除此之外，2025年以来有色金属工业生产总体维持增长，固定资产投资增幅达两位数以上，行业整体景气度保持在正常区间，也为镨价上涨提供了行业支撑。
从行业反馈来看，今日镨价的疯涨是供给缩短与需要回暖共振的结果，契合目前稀土行业未来发展趋势。行业机构剖析觉得，目前稀土行业供需紧平衡格局已越来越形成，国内供给端监管趋严、国外供给不确定性增加，而需要端受新能源、高档制造产业驱动持续增长，镨系商品作为核心稀土品种，价格上涨拥有较强的持续性。此次双品种同步大涨，进一步印证了稀土行业的景气度提高，也反映出市场对重点矿产资源的关注度持续升温。
短期来看，镨价仍将保持强势运行态势，供给紧张格局短期内很难缓解。供给端，国内稀土监管政策不会松动，中小冶炼企业限产局面持续，MP Materials停止向中国发运稀土精矿的影响将越来越显现，材料提供短缺重压进一步加强；需要端，下游永磁、新能源汽车、风电等范围需要持续释放，龙头企业采购需要旺盛，将持续支撑镨价上行。预计短期金属镨均价有望向102万元/吨区间靠拢，氧化镨均价有望突破80万元/吨，但需警惕短期获利盘出逃、下游对高价同意度不足等原因带来的波动。
中长期来看，镨价上行趋势明确，价格中枢有望持续上移，成为稀土赛道的核心看点。供给端，国内稀土集团化整理持续推进，行业集中度不断提高，供给刚性将长期存在；国外方面，澳大利亚稀土产能扩张缓慢，美国当地稀土产业链建设仍需时间，全球稀土提供短缺格局将持续。需要端，伴随新能源汽车高档化、风电规模化、人形机器人产业化进步，镨系商品需要将持续增长，行业供需缺口有望进一步扩大。同时，全球重点矿产角逐加剧，镨作为策略资源的重要程度日益凸显，长期来看价格将保持高位运行。
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