2025年十月13日，二手网数据显示，电池级四氧化三钴价格区间攀升至293,500|303,000元/吨，均价298,250元/吨，较前一买卖日大涨16,000元/吨，单日涨幅达5.6%。
供给端：刚果（金）出口禁令加剧材料短缺
全球钴提供的核心变量仍集中在刚果（金）。自2025年初该国推行钴出口禁令以来，国内港口库存已降至历史低位，叠加最近配额规范落地后首批出口量远低于市场预期，材料提供紧张局面进一步加剧。
印尼湿法镍钴中间品产能释放进度滞后，致使国内冶炼环节面临材料短缺，部分中小厂家因高价库存重压被迫缩减产能。除此之外，刚果（金）东部M23武装冲突持续发酵，加剧了市场对Supply chain稳定性的担心，进一步推高材料采购本钱。
需要端：新能源与新兴范围双轮驱动
新能源汽车产业链进入传统备货旺季，头部电池企业排产计划环比提高，高镍三元前驱体对高电压四氧化三钴需要显著增加。消费电子范围需要韧性显现，智能手机交付量回升与5G技术普及推进钴酸锂正极材料需要维持高位。
低空经济、人形机器人等新兴范围需要爆发，为钴基材料开辟增量市场空间。据乘联会数据，十月第一周新能源车批发量同比增长28%，三元电池装机量占比回升至41%，直接拉动钴盐采购需要。
资本市场对钴价上涨反应敏锐，有关定义板块最近呈现资金流入态势，龙头企业获主力资金重点关注。现货市场交投活跃度提高，贸易商挺价意愿增强，下游企业采购频次明显增加。
10月13日四氧化三钴单日成交量环比增长超30%，部分贸易商出现惜售情绪，进一步强化价格上行预期。除此之外，电解钴社会库存降至2,800吨的历史低位，库存消费比仅0.3个月，低库存背景下价格波动弹性显著放大。
刚果（金）计划推行钴资源国有化政策，拟通过配额规范强化对全球钴Supply chain的控制权。欧盟碳关税政策推进企业加速国外产能布局，拥有新兴基地布局能力的企业获得先发优势。国际大宗产品市场流动性改变，USD指数回落，为钴价提供支撑。同时，美联储加息周期接近尾声，市场对大宗产品配置需要回升，进一步助推钴价上行。
机构常见觉得，刚果（金）配额制将长期改变全球钴供需格局。中信证券预测，2025年全球钴提供缺口将达12.2万吨，钴价年内有望突破40万元/吨。短期来看，政策效应与旺季备货共振下，钴价仍将保持震动上行趋势。但需关注两大风险：一是磷酸铁锂电池在储能范围的渗透率提高可能挤压三元材料市场份额；二是无钴电池技术商业化进程若超预期，或削弱远期钴需要。
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