6 月 4 日，长江现货市场 1# 钴均价报 420000 元 / 吨，相较前一买卖日价格下调 2000 元，单日跌幅约 0.48%，现货市场交投心态出现明显转变。本轮钴价小幅回落是上游进货渠道流通、下游采购步伐与宏观环境多重原因一同用途的结果。
国内现货流通进货渠道小幅增多，贸易商交付意愿抬升
最近国内部分仓储库存进货渠道越来越流入现货流通市场，前期惜售囤货的中小型贸易商，在阶段性价格小幅冲高后，选择逢高兑现库存收益，市场可流通钴材料进货渠道增量。市场现货供给宽松度提高，卖方为加快货物周转主动下调价格，直接带动现货均价小幅走低。同时国内钴冶炼企业开工保持平稳产出，常规交付计划有序落地，材料端现货供给端承压，压制短期价格上行空间。
下游刚需采购放缓，高价进货意愿偏弱
钴的核心消费集中于动力电池三元前驱体、硬质合金、高温合金三大范围。现阶段三元材料厂家多以消耗原有材料库存为主，并无集中补库动作，多数电池企业按需小批量采买，大量量锁价备货行为明显降低；硬质合金行业受终端机械制造、刀具订单淡季影响，材料采购量缩短。下游需要端跟进乏力，刚需支撑不足，很难承接上游增量进货渠道，倒逼现货价格松动下行。
国外进货渠道到港预期落地，市场担心远期供给放量
刚果（金）作为全球钴矿核心产出区域，最近当地矿山外运发运效率稳步修复，前期受当地陆路运输、口岸装卸延误影响滞留的钴矿进货渠道，陆续装船发往国内，市场预判后续 1|2 个月进口钴矿到港量环比提高。材料进口增量预期下，产业链中下游观望情绪浓厚，不愿提前高价锁货，短期市场买盘持续小心，拖累现货钴价小幅回调。
大宗产品整体情绪偏弱，拖累小金属投机资金离场
全球大宗产品整体行情阶段性承压，有色板块整体环境偏小心，前期布局钴品种的短线投机资金陆续止盈离场，场内投机性买盘退潮，缺少资金助推的钴价失去上行动力，在供需偏弱格局下顺势回调。
后续行情走势预判
短期来看，现货进货渠道宽松、下游补库不足的近况仍将延续，钴价大概率在 41.8 万 | 42.5 万元 / 吨区间震动运行，仍存小幅探底空间。但目前矿山开采本钱处于高位，冶炼厂亏损空间有限，低位主动减产意愿较强，叠加低位价格下部分刚需采购会逢低入场，因此钴价没有深度暴跌基础。
中长期来看，三季度动力电池产业链将越来越进入传统备货旺季，头部锂电企业为应付下半年新能源车产销旺季，会开启前驱体材料集中补库，钴的刚需消费量将环比明显提高。同时，国外部分高本钱小型钴矿山受制于本钱重压存在减产计划，全球原生钴供给增量边际收紧。供需格局由宽松转向紧平衡后，钴价有望迎来一轮企稳反弹行情。除此之外，高温合金范围军工、高档装备订单稳步释放，也将持续消耗钴现货库存，为中长期钴价提供基本面支撑。
整体而言，目前钴价短期回调是阶段性供需错配带来的合理价格调整，基本面并无根本性利空，短期震动、中长期回暖是市场主流运行方向。
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