2026 年 5 月 26 日，长江现货 1# 镁均价报 18400 元 / 吨，较上一买卖日上涨 200 元，连续2天累计上涨400元。本轮上涨是供给缩短、本钱刚性、镁代铝需要爆发、新能源刚需放量四大原因共振结果，行业底部确立，后市有望延续震动上行。
供给端持续收紧，现货流通偏紧
主产区环保与能耗双控力度不减，中小冶炼企业因本钱高企、收益微薄持续减产或停产，行业有效产能缩短。同时，大型企业设施检修正常的状态，叠加前期煤矿事故引发的情绪扰动，厂商挺价、惜售意愿强烈，市场底价进货渠道稀缺，库存保持低位，支撑价格上行。
本钱刚性托底，下行空间锁死
镁冶炼属高耗能产业，吨镁需消耗约 1.2 万度电及兰炭、硅铁等材料，本钱占比超 70%。
2026 年以来，煤炭、硅铁价格持续高位，电价没有明显下调，行业完全本钱约 16300 元 / 吨，目前价格贴近盈亏线，进一步下探空间有限，形成强支撑。
镁代铝 热潮引燃，替代需要集中释放
最近铝价强势拉升，全球铝市陷入结构性短缺，花旗预警铝价或冲击 4000 USD / 吨。镁铝比价跌至 0.67|0.72，远低于 1.3 的替代盈亏平衡线，镁合金性价比凸显，镁代铝 从定义走向规模化应用。汽车、3C、建筑等范围替代需要集中释放，直接拉动镁订单增长。
新能源需要高增，刚需支撑强劲
新能源汽车轻量化趋势明确，全球首款量产半固态镁合金座舱横梁下线，单车用镁量显著提高。同时，工业机器人、储能、低空经济等新兴范围需要迅速放量，叠加传统制造业补库，镁需要多点开花，为价格提供持续动能。
将来走势展望：震动上行，中枢持续抬升
短期来看，镁价将延续震动上行态势。本钱端刚性支撑、供给缩短格局难改，下游补库与替代需要持续释放，价格有望向 19000|19500 元 / 吨区间迈进。但需警惕铝价波动、宏观政策调整及短期获利回吐带来的阶段性回调风险。
中长期来看，镁行业已告别低位周期，进入高景气上行通道。全球镁需要增速预计超 16%，高档镁合金需要增速达 29%，供需从紧平衡转向结构性短缺。伴随 镁代铝 深化、新能源需要持续爆发及技术突破，镁价中枢将稳步上移，2026 年下半年有望挑战 20000 元 / 吨关口。
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