1、港股铜业股集体走高，五矿资源等领涨
8月5日，港股铜业股常见上涨，其中五矿资源（01208.HK）收涨3.2%，万国黄金集团（03939.HK）涨3.1%，中国黄金国际（02099.HK）涨1.0%，江西铜业（00358.HK）涨0.8%，中国有色矿业（01258.HK）跟涨。行情分析觉得，铜业股的上涨主要受全球铜提供紧张预期及铜价反弹影响。
2、智利矿难引发提供担心，El Teniente铜矿停产
智利国营矿业巨头Codelco旗下全球最大地下铜矿之一El Teniente铜矿因发生致命矿难，于8月4日宣布停产。该矿2024年产量达35.6万吨，占Codelco总产量的26%。Codelco作为全球最大铜生产厂家，2024年总产量约137万吨，此次停产直接致使全球铜提供降低约3.5%。
剖析师指出，El Teniente铜矿的停产凸显了全球铜市场Supply chain的脆弱性。目前，全球铜矿勘探投资虽有所增长，但新建矿山投产周期长，短期内很难弥补提供缺口。
3、美国关税政策扰动，铜价波动加剧
美国对进口铜商品的关税政策成为最近铜价波动的要紧推手。美国总统特朗普于7月30日签署公告，宣布从8月1日起对进口半成品铜商品（如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生商品（如管件、电缆、连接器和电气元件）统一征收50%的关税。然而，精炼铜（阴极铜、阳极铜）及铜废料被排除在征税范围以外。
这一政策致使纽约产品交易平台（COMEX）铜价在7月30日狂跌18%，创下年内最大单日跌幅。不过，伴随市场对政策的消化，铜价逐步企稳。此前，因为市场预期美国将全方位对进口铜商品征税，曾引发一波囤货潮，推进COMEX铜价一度高于伦敦金属交易平台（LME）铜期货价格约28%。
4、LME铜价高位区间震动运行，提供紧张支撑价格
尽管美国关税政策致使短期铜价波动，但全球铜提供紧张的格局仍对价格形成支撑。LME铜价在最近高位区间震动，盘面走势反复，8月5日亚盘时段，北京时间11：35分最新价报收9710USD/吨，上涨0.02%。
行情分析觉得，全球新能源汽车、数据中心及电网改造的火热需要，叠加铜精矿短缺的限制，国际铜价重心仍将逐步上移。不过，短期内美国市场很多显性库存（COMEX铜库存达23.2万吨）可能压制铜价，但中长期来看，铜价下跌空间有限。
5、后市预期：提供中断与政策变动并存，铜价面临不确定性
展望后市，铜市场将面临提供中断与政策变动的双重影响。一方面，智利El Teniente铜矿的停产时间及复产进度仍不确定，可能进一步加剧全球铜提供紧张；其次，美国对进口铜商品的关税政策可能继续调整，特别是对精炼铜的关税征收计划（2027年起征收15%关税，2028年升至30%）可能对全球铜贸易格局产生深远影响。
剖析建议，投资者需密切关注全球铜矿复产进度、美国政策变化与全球经济数据对铜需要的影响。在提供紧张与政策不确定性的背景下，铜价可能继续呈现波动上行态势。
免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需小心。
