中国二手网02月09日讯
在头部厂家大举回购提高市场信心时，生活用纸行业仍面临重重考验。在采访中获悉，2022年行业面临较大供给过剩重压，部分企业最新提价落实状况并不乐观，上游本钱重压和下游疲软需要或将持续制约景气度回升。
1月以来有个别纸企发布涨价函，幅度仅在100-200/吨，对下游顾客采购心理带动并不明显，传导成效通常。现阶段，浆价偏高而纸价延续相对低位，生活纸厂家本钱重压依旧较大，部分甚至倒挂。
有生活用纸企业人士表示，预计市场角逐还是很激烈，公司今年有新增产能，这块经营重压比较大。
上市公司中，恒安国际、维达国际和中顺洁柔分列行业前三，除此之外，太阳纸业、景兴纸业也有少量卫生纸业务。2021年以来，生活用纸行业持续承压，为提振市场信心，中顺洁柔和恒安国际都抛出了巨额回购计划，前者回购规模约6.61亿，后者回购规模超10亿港。
浆价二度拉升 本钱重压难解
浆价变动直接影响生活用纸厂家收益。在纸浆高位背景下，中顺洁柔2021年前三季度归属净收益同比下滑-27.88%。花旗最新研报指出，因商品价格角逐较为激烈，恒安国际第四季表现弱于第三季度。基于较低的收入和收益预测，将其2021-2023年净收益预测下调13%-17%。
随着2021年二季度以来纸浆价格回落，有看法觉得或能支撑行业公司股价。2021年12月申港证券研报指出，历史数据显示，纸浆价格变动在6-10个月内会反映在中顺洁柔股价上，因此预测浆价下行对公司将来半年股价走势有肯定支撑用途。
但应该注意的是，以纸浆主连价格为参考，虽然自2021年4月高点7652/吨后持续下跌，但大多数时间仍在5500/吨以上区间，换言之，短暂的底价窗口期能给厂家带来多少利好仍存疑。目前纸浆价格又启动新一轮上涨，在全球大宗产品通胀预期下，2022年本钱重压或还将继续笼罩行业。
日前，国外纸企也启动了新一轮涨价。欧洲厂家Navigator宣布1月15日开始，其非涂布纸商品将在现有价格上提高15%，对于涨价缘由，公司讲解主要为抵消本钱上涨重压，能源、纸浆、化工材料、包装材料与物流本钱都在显著上升。
市场供给过剩 重压传导不畅
累积的本钱重压亟待向下传导，但国内生活用纸厂家又受供给过剩等原因制约，使得传导并不顺畅。
据生活用纸专业委员会数据，2021年生活用纸行业累计已公开的投产产能约268.6万吨，年度新增产能规模达到了有统计数据以来最高。2022年及之后，行业宣布计划新增产能总计也已超越1000万吨。委员会预计，产能过剩现象会进一步加剧，市场角逐将愈加激烈。
目前采购现货浆做生产的纸企，所面临的本钱重压依然偏大，部分甚至有倒挂的现象，若纸企有前期储备材料，则其本钱抗压能力相对更强，在目前浆价偏高而纸价延续相对低位的局面中适应力更强。
对于积极扩产的企业而言，虽然产能过剩影响价格传导，但规模提高也能够帮助减轻本钱并提高市场占有率。中顺洁柔近年扩张势头凶猛，已公布产能目的为2025年达到165万吨，被指有望超越维达国际和恒安国际，后两家公司扩产步伐已趋缓。
中顺洁柔近年着力塑造消费品定义，发力个人卫生用品范围，试图和造纸业周期性进行切割。但也有看法指出，其近年侧重产能投放，在商品端的品牌和途径成本投入离市场预期仍有所差距。
