变宝网03月16日讯
1）木浆系：
生活用纸：下游需要较稳定抗周期性强，营业额弹性凸显。生活用纸偏刚需品，受经济周期影响较小，需要仍将平稳长。对于生活用纸企业，木浆本钱在总本钱中占比60%以上，木浆格下跌带来营业额弹性；而需要的平稳使得生活用纸格相对稳定，并为销的长供应保障，从而将本钱降低带来的价值留存在企业中。
长期看，国内人均生活用纸仅6.8kg远低于欧美发达国家（瑞典24kg、美国22kg），人均生活用纸支出逐提高，生活用纸属于刚需，与宏观经济关联性差，将来需要端将稳健长。供给端行业具有难攻难守特点，产能门槛低，但渠道和品牌壁垒很高，中小产能加速淘汰。
文化纸：需要端仍需跟踪。铜板双胶纸自185月开始持续下跌，现在已处历史地位，并且库存不高。3-4月规模纸厂陆续发布涨函，同时供给短期降低叠加本钱端浆上涨支撑，补库需要存在，后市铜板双胶纸涨动力较为充足。
格疲软。固废中心下发2020第三批外废审批批文，合计审核通过321.363万。玖龙/理文/山鹰获得配额72.70/33.53/43.63万，在总中分别占比22.62%/10.43%/13.58%，前三龙头企业占比46.63%。国内对废纸审批配额趋紧，2020配额总还将继续降低。在外废配额限制下，国内对外废进口降低，外废格均出现降低，本周美废#8格122.5美，持平上周。在此影响下，国废格开始上涨，由于外废配额限制，预计国内将产生1500万的废纸缺口，将推升国废格上涨。拥有外废配额的龙头企业将享受本钱端优势，加速市场整理。
需要较弱短期承压，中长期看好行业格局优化，龙头纸企国外废纸浆产能布局优势。19受宏观经济环境影响，包装纸需要承压，箱板瓦楞纸市场交投降温。贸易战影响下，推高废纸格，国内箱板瓦楞纸本钱加，进口替代国产瓦楞纸效应开始显现，进口大幅长（185~7月份瓦楞纸进口同比长28.2%/83.9%/129.9%）；另一方面，国内主要由于1）新手物流等快递纸箱收购生意进步飞速；2）精确算法运用于包装箱，可降低15%包材采用，降低需要；3）推出轻型绿色包装，5层瓦楞纸降低为3层，较同等体积的原准则箱减重20%，降低用；4）17包装纸高造成塑料、泡沫等替代物风靡。包装纸需要端仍存在重压，中长期看完全依靠国废的中小产能加速淘汰，龙头企业玖龙、理文、山鹰、太阳纸业等19来持续考察和布局国外废纸浆产能，产业链延伸和资源优势愈加明显。看好山鹰纸业（并表北欧和联盛纸业加产能，外废渠道资源丰富，勉励基金营业额18-20考核30/40/50亿添营业额保障）。
3）本周（3.9-3.15）原材料和成品纸格走势：
本周进口针叶浆、阔叶浆格上涨。进口针叶浆格4499，较上周上涨0.04%；进口阔叶浆格3763，较上周上涨0.19%。影响市场格走势的理由主要有以下几个方面：第一，海外浆厂检修，加之废纸政策面影响，本色浆货少，业者低惜售，小幅抬涨报盘；第二，业者预期后期船运紧张，海外有浆厂检修暂未复产，国内业者随行就市抬涨阔叶浆；第三，出售重压有缓解，化机浆前期高位盘面回落；第四，期货受海外消息面影响，震动整理，期货公司报盘准时调整，传统贸易商因本钱面制约及海外检修原因影响，暂封盘不报。
本周铜版纸均6167，较上周持平。本周铜版纸市场成交平平。纸厂格盘整为主，订单一般。部分商家表示库存重压较大，心态弱势，实单成交商谈空间加强，市场格窄幅下调。上游纸浆格窄幅震动整理，本钱面支撑不足。终端需要仍在恢复中，社会需要偏淡。本周双胶纸均6383，较上周持平。本周双胶纸市场行情整体偏弱。纸厂格多持稳于前期。部分商家格有所松动，窄幅下调100，表示库存较大，需要一般，对后市心态偏弱。终端社会需要仍在恢复中，市场整体交投平平。上游纸浆格震动整理，本钱支撑有限。
本周灰底白板纸均4615，较上周持平。本周除湖北区域纸厂等待复工、河北区域纸厂停机外，其空间区纸厂均恢复生产，市场出售恢复正常。本周上游废纸市场涨跌互现，下游需要恢复较慢，市场交投不旺，看涨心态减弱，少部分纸厂最后一次上调后格回落。现在商家采购偏刚需，加之下半有部分纸厂将投产，因此备货积极性不高，观望为主。本周白卡纸均5977，较上周持平。本周各区域纸厂产销情况无明显变化，生产维持正常，推销渐渐恢复。现在下游需要恢复较慢，采购积极性一般，市场看涨心态不强。11近日后，南方区域部分商家相继发函提100-200，然下游顾客依旧观望为主，现在对促进交付功效不大。本周纸杯原纸市场平稳，纸厂生产正常，短期降库存为主，调意向不强。
本周国废黄板纸格2353，较上周下跌1.54%。本周国废黄板纸到厂未能止跌。自周初多数纸厂到货有所降低，浙江及以北市场表现较强的止跌反弹意向，个别纸厂格反弹。但华南市场到货仅部分纸厂降低，区内东莞玖龙到货持续爆满，其采购格缓慢下移，最后拖累华南市场格继续下跌，并引起其他的纸厂的关注。本周美废ONP格上涨、OCC格较上周持平。ONP#8报137.5美，较上周上涨17.02%；OCC#11报142.5美，较上周持平。本周外废报盘继续推涨，美废12#报盘涨至185美，9#报盘在160美，日废11#报盘在150美/。据知道，受公共卫生事件全球扩散的影响，现在海运费格大幅走高。3月7日，固废中心公布了第四批外废审批额度，仅1家纸企获得510的外废批文。这或意味着2020一季度外废审批已经结束。二季度外废审批或在3月中下旬公布。
本周瓦楞纸均3980，较上周下跌2.21%。从企业格来看，规模纸企报维持稳定，中小纸企陆续下调报200-300/。造成本周瓦楞纸市场走势下跌的原因有以下几方面：第一，原料废纸市场格下行，本钱面利好支撑丧失；第二，纸企开工基本恢复正常，市场流通货品来源充足，出售重压渐渐显现；最后，下游刚需不振，订单跟进一般，采购心态以观望为主。本周箱板纸均4560，较上周下跌0.37%。当今影响市场的主要原因有：第一，纸厂开工状况有明显好转，市场货品来源出售渐渐恢复，在下游需要无回暖状况下，纸厂有抢占市场订单的心态；第二，废纸市场弱势回调后，市场对原料支撑力度与出售偏紧预期有所缓和，拉涨动能减退；最后，受买涨不买跌心态影响，下游订单有所降低，市场情绪转为观望。
