变宝网03月02日讯
核心提示：中国卫生事件尚未结束，全球再度引发卫生事件担忧，2月铝再革新低，短期卫生事件尚未结束，中小企业全方位复工还需时日，而短期的库存持续大幅累积，市场难言重获信心。短期沪铝偏弱格局不变，暂关注13000关口支撑。中期走稳。
一、基本面剖析
1．产方面
（1）1月原铝产为307万
20201月中国电解铝产307万，同比加3.3%，截至1月末，全国电解铝运行产能规模3652万，全国电解铝企业开工率为89.5%，整体开工率水平较201912月末提高0.8个百分点，青海、内蒙古等部分铝企停产产能复产，云南，四川等省新产能继续投放。国内卫生事件短期暂未造成国内电解铝企业减产，但也有企业反馈因公路物流受限，春节假期延长影响，氧化铝原料库存有吃紧现象。预计2月国内电解铝产为288万，同比加1.4%。
（2）1月氧化铝产为580万
中国1月氧化铝产580万，环比减少1.19%，同比减少8.37%。1月日均产环比降低主因两点，第一，广西信发因市场原因，运行产能降至180-200万附近；第二，虽然1月氧化铝本钱因矿石及烧碱格下跌，降低国内氧化铝产能亏损面积，但此前减停产的企业多因矿石补给（中铝华兴）、采暖季环保严查（河南中美、洛阳万基等）皆无明显复产产动作，且大型企业如交口信发亦无复产打算。当今卫生事件紧急影响北方汽运效率，部分氧化铝厂的原料库存环比1月表现紧张。预计2月氧化铝产520万左右。
2．库存方面
（1）伦铝库存
自20201月份以来，伦铝库存整体呈现降低趋势，截止2月27日，伦铝总库存1092275，较1月底长196075，降幅15.22%；库存虽呈现降低趋势，但全球卫生事件加据市场恐慌情绪，伦铝提振有限。
因传统的春节假期，以及新型肺炎，下游复工缓慢，上交所铝库存由降反升，截止2月21日，上交易所铝库存409635，较1月底加178738，幅77.4%，当今总库存接近20197月水平。
国内社会铝库存，截止2月27日国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海区域12.1万，无锡区域52.7，杭州区域12.0万，巩义区域21.0万，南海区域32.6万，天津5.7万，临沂1.3万，重庆1.1万，花费地铝锭库存合计138.5万，较月初加45万。
二、现货市场剖析
华东区域：本月初恰逢春节假期结束，因节日期间武汉新冠状病毒忧虑蔓延，伦铝走跌，拖累国内铝跟跌，叠加全球卫生事件爆发，造成铝再度跟跌，截止2月28日，华东现货铝均在13170，较1月底下跌940，月跌幅6.67%。现期现贴水60。市场成交方面，市场货品来源充足，贸易商少交付，但鉴于下游复工缓慢，整体成交较淡。
华南区域：截至2月28日，华南铝锭带票格在13420-13520/之间，较1月底下跌1010，月跌幅约7%；粤沪差300/。受全球卫生事件扩散影响，市场情绪悲观，下游观望少采，部分贸易商低接货，交投相对疲弱。
整体下跌；现在华南区域清洁机铝主流格在9900附近，铝线格在12100附近；华东区域现在铝合金喷涂旧料主流收货格在10300附近，铝线11700附近，易拉罐在8550附近。市场成交方面：由于受影响，后复工时间延迟，虽多数中大型冶炼厂已陆续复工入市采购，而中小型企业整体开工率不足，并且收购商大多尚未入市，市场流通货品来源有限，伴随格走跌，市场观望情绪浓厚，废铝市场成交整体偏淡。市场行情预测：本月废铝市场格整体下跌，收购商大多仍处于待工状况，预计三月初会陆续复工，且全球蔓延，市场观望情绪浓厚，短期料废铝格走势偏弱或有下行。
技术剖析
本月伦铝低位震动，自1月中旬以来，因中国新冠状病毒打压市场人气，伦铝一路走跌，盘中跌破1700关口，2月初最低下探至1685美，伴随中国刺激措施，以及中国卫生事件控制渐渐好转，伦铝止跌走稳，但显然缺乏利好提振，伦铝上行动能不足。随后全球再度爆发，伦铝继续走跌，最低下探至1665美，创201611月以来新低；从盘面来看，短期忧虑尚存，在尚未控制之前，大家仍维持偏弱思路，预计3月伦铝先跌后企稳，关注1630-1750美区间。
受外盘下跌影响，春节假期后，沪铝大幅补跌，月初盘中跌破14000关口，直奔13500关口附近，最低至13510，伴随中国刺激措施及忧虑放缓，沪铝止跌走稳，但鉴于下游复工迟缓，花费复苏暂未明显体现，市场信心不足，铝难以获得上行动力，沪铝主力整体震动于13600-13800区间，然中国卫生事件尚未结束，全球再度引发担忧，沪铝再度跟跌，最低下探至13070，创20171月中旬以来新低。从盘面来看，虽然国内好转，各级政府持续颁布有关政策扶助和保障企业复工，但中小企业全方位复工还需时日，而短期的库存持续大幅累积，预计持续到3月中下旬，中上游企业资金重压大。叠加国外恶化，市场难言重获信心。短期沪铝偏弱格局不变，暂关注13000关口支撑。中期有望企稳。3月整体波动区间12800-13500。
四、行情展望及操作建议
本月伦铝低位震动，最低下探至1665美，创201611月以来新低；从盘面来看，短期忧虑尚存，在尚未控制之前，大家仍维持偏弱思路，预计3月伦铝先跌后企稳，关注1630-1750美区间。
受外盘下跌影响，春节假期后，沪铝大幅补跌，然中国卫生事件尚未结束，全球再度引发担忧，沪铝再度跟跌，最低下探至13070，创20171月中旬以来新低。从盘面来看，虽然国内好转，各级政府持续颁布有关政策扶助和保障企业复工，但中小企业全方位复工还需时日，而短期的库存持续大幅累积，预计持续到3月中下旬，中上游企业资金重压大。叠加国外恶化，市场难言重获信心。短期沪铝偏弱格局不变，暂关注13000关口支撑。中期有望企稳。3月整体波动区间12800-13500。
现货方面：截止2月28日，华东现货铝均在13170，较1月底下跌940，月跌幅6.67%。现期现贴水60。市场成交方面，市场货品来源充足，贸易商少交付，但鉴于下游复工缓慢，整体成交较淡。
因此大家认为，预计3月份铝先跌后企稳，伦铝关注1630-1750；沪铝主力1.28-1.35万；华东现货铝1.28-1.34万；逢低按需买入。
