变宝网11月27日讯
导语：11月20日，二级厂订单大面积爆发，某日订单80万平方左右的工厂，当天短短10小时订单就超越了300万平。未过一周，又传出某龙太仓尾货不足6万消息？三级厂犹如被收割的韭菜，杀了一茬又一茬。
11月20日，伴随玖龙五大基地同步宣布原纸格上调消息以后，引起大批下游二级厂的跟进涨，仅宁波一地当天发布的纸板涨函就有近20张。一场备货狂欢开启！
依据前线数据显示，当地所有发布涨函的二级厂订单都在11月20日当天出现爆发。订货翻倍都只能算小爆发，许多的二级厂甚至出现了3-5倍的爆发，一天接的纸板订单堪比一周！以某工厂为例，其平时的订单都在80-100万平方左右，而在20日发布涨函到涨生效的下午17点截止，短短10小时内的订单就超越了300万平方。
整个三级厂群体都陷入了恐慌情绪中。大家聊天问的第一句或许就是，“你备了多少料？”
对于三级厂来说，平日下游订单需要的原料都不可能一下子发到二级厂，而是依据仓库和交期、现金等状况，酌情来安排采购和生产，这样做一方面能否维持生产的持续性，另一方面也能提升对涨和跌的抵抗能力。但伴随涨消息此起彼伏，三级厂已经没有空闲分析了。即便在相当一部分二级厂发布的涨函中提出“需要交货时间三天以后或者听通知发货的一律不接单”这样的苛刻条件，仍然没有挡住大三级厂的哄抢情绪，二级厂群体的爆仓层出不穷。可以想见的是，三级厂在短期内采购这么多原料积压在仓库，仓库管理也将是一个头疼的事情。
然而，经过一轮的打鸡血以后，二级厂的订单已被飞速打回原形，甚至在随后几天又跌至不足原先一半。整个包装纸下游产业链在涨潮中，赚的钱没有变多，却收获了一堆鸡飞狗跳。狂热情绪冷却后，许多人不禁提出反思：大家是不是被耍了？小印同学联线到几位大拿，尝试从最前线的疑问去“复盘”这波涨潮的来龙去脉。
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纸板涨的直接原因是原纸涨，而原纸涨的原因虽然复杂，但最直接的原因仍然是——尾货。
现在包装纸原料的市场存处于较低的水平。尽管调研机构或者某些途径给出的数据都会按期公布，但前线尾货数明显低于公开的数据。公开数据称，造纸厂原纸平均尾货水平是8-12天，但当今长三角区域许多造纸企业的成品纸尾货天数只有4-6天，相比往是“绝对低的水平”；而二级厂的原纸尾货15-20天，但往少了7-10天，仅仅维持在正常生产水平线。
低尾货、高周转带来的结果就是风险抵抗能力下降，一旦出现风吹草动，大家就是一窝蜂涨降。而最新的消息是，11月第4周，之前一直号称有纸的某龙也出现了危机，其太仓仓库尾货只有6万！
现在这个消息还未得到更详细的证实，但二级厂反馈称现在瓦纸提供充足，但牛皮纸缺货的消息已经确认。已经有二级厂第三发布了涨函，更多的纸板涨函还在酝酿中。
尾货低迷的背后原因解析
为啥明知道有风险，大家还是不想加尾货呢？
从2018最高点到20198月份，由于原纸格持续走低，原纸格最高曾经出现了1200-1500/的差距，也为后期的涨埋下了伏笔。造纸企业的价值空间在这种状况下被紧急挤压。当然，在同样的格上大厂们可能只是收益降低，但对某些小厂来说，可能就是亏损了。在这种状况下，造纸厂除了积极开拓推销渠道以外，另一个方法就是压缩产能，降低尾货了。
2019，受格、环保等原因，中小纸厂停机甚至关停的状况普遍高于往，即便是大型纸厂，停机的积极性、频率也比往更高，而从结果上来看，就是造成2019原纸的产低于2018。据国家统计局数据显示，今1-9月国内机制纸及纸板产为9287.5万。而排名前三的三个省份中，山东省和浙江省分别出现了3.47%和5.32%的下降。
而当造纸厂都不强调尾货的时候，造纸行业的低尾货水平也就是势必的了。回顾2019的二、三级厂纸板交易市场的几波涨，先是尾货不足，某龙爆仓造成原纸哄抢，涨；然后又是T纸提供不足，二级厂断门幅，涨；现在又是全面尾货不足，某龙尾货被大消耗，涨。几番教训下来，似乎每一波涨都是有一个事件触发点的偶然事件，但究其结果，涨的种子早在减少尾货时候就已经埋下。
而且很大一部分人没有注意到的是，经历过一段时间的低迷后，废纸格也在回温，从2019最低位的1700，到这个时候的2100/（不含税），涨幅已经超越20%。
二级厂、三级厂能否反抗涨？
既然造纸厂不想积压尾货，二级厂能否大加原纸尾货抵御风险呢？时机不对。由于临近过，二级厂将面临终财务工作，大流现金的支出，把现金换成原纸来用，并不划算。
原纸格还会不会涨？大家不妨回顾一下今下半的涨，几乎每一轮涨都只是以50-100/的幅度上调，这种高频率、小幅度的涨，从市场的角度来看是很正常的，但反馈到二级厂，就相当难受了。但这种涨方法造纸厂也控制不了，除非出现大的需求波动，否则前还是会以小幅度格上升。
这种状况下，纸短期内波动不大，大规模囤纸的预期收益少；另一方面，由于上半需求不旺，挤压了二级厂的价值空间，许多二级厂的资金流也不充裕，如此占用大现金流的行为，预计也不会在大多数二级厂的考之内。
而说句真心话，就算二级厂囤纸了，大家都涨，他会不涨吗？作为原纸的最后需求方，三级厂也就只能继续憋着难受罢了。
原纸可不可能跌？
最后发散一下，原纸可不可能跌？
不大可能，至少过前不可能！都等着过呢。
从需求来看，今第三季度大厂们的财报营业额已经证实了需求与格的好转。从行业角逐而言，在纸低迷的时候，大厂可能会感觉难受，中小造纸厂可能就是亏损、关停了。但即便这个时候的涨落实下来了，对大多数小纸厂来说也仅仅是解救于崩溃边缘，大纸厂已经维持了优势。
换个角度，就算是为了度财报数据好看，造纸厂们也不大可能会降。厮杀的阶段已经结束了。
