中国二手网04月18日讯
4月15日晚，太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际、景兴纸业披露了2021年年报，至此，A股造纸行业上市公司已有13家披露年报，均达成盈利。其中，太阳纸业以报告期内达成归母净收益29.57亿暂列行业首位。
值得注意的是，去年三季度开始，供需失衡致使纸企盈利逐步下行；至四季度，木浆系纸品行至历史周期底部。同时因为去年国家“禁废令”推行，废纸系纸企生产销售也常见呈现“前高后低”态势。
多家公司均觉得，伴随供需关系改变，造纸行业的整体景气度有望在2022年逐步上行。
IPG中国首席经济学家柏文喜4月17日在同意采访时也觉得，造纸行业今年整体进步会保持高位波动状况，但盈利面会有所改变。
行业正处筑底爬坡期
“2021年年初，伴随产品木浆价格的迅速上涨，以木浆为原材料的文化用纸、白卡纸等纸品价格随即攀升，纸价从周期底部行至周期顶部仅用时一个季度。”说到去年同期的行业情况，太阳纸业方面表示。
今年一季度的状况远不如去年同期乐观。截至现在，在造纸行业22家A股上市公司中，有青山纸业、齐峰新材和美利云3家公司进行了一季度营业额预告，另有岳阳林纸发布了一季度营业额快报。其中，齐峰新材营业额预减，美利云预计一季度营业额首亏，青山纸业和岳阳林纸营业额略增。尽管其余头部纸企还未晒出成绩单，却已可管窥行业现在的处境。
究其缘由，一方面是去年三季度以来，因为国内煤炭价格大幅波动，国外纸品进口重压居高不下，国内市场需要相对平淡，行业盈利能力在持续恶化的供需关系中逐步下行；其次，今年一季度因为世界经济复苏状况不及预期，加上地缘战争、疫情反复等原因，使得Supply chain难以得到有效恢复，也进一步推升了Supply chain本钱，加剧了原材料和能源供需矛盾。
“行业正处于筑底爬坡期，只不过今年的爬坡远没去年容易。”前述业内人士说。不过，多家机构在说到造纸行业现在及下面的进步状况时都觉得，造纸板块的盈利改变可期。
现在纸浆供给端扰动影响仍在持续，因此浆价短期预计会维持高位震动。另外，文化纸旺季和进出口改变支撑纸价，叠加一季度能源本钱或环比降低，因此行业的盈利情况有望得到修复。
上半年木浆价格有望保持高位震动，也会支撑纸企提价落地顺利。“但后续本钱的超额转嫁仍取决于下游需要景气度，目前下游需要整体表现通常，预计涨价会逐步落实，看好盈利逐季修复。”
“因为国内造纸业对纸浆的进口依靠程度较高，而今年一季度因为疫情、地缘战争等原因，一方面会冲击纸浆的国际Supply chain，其次能源价格的升高也会推进纸浆和物流本钱，进而改变纸浆供应求购关系。”柏文喜说，这也会推进国内纸业市场供应求购关系的改变。“各规模纸企年报中站在目前盈利周期底部对全年景气度回升的预测是合乎逻辑的”。
头部纸企加速产业链布局
国际浆价的高位波动与国内在“禁废令”的引导下正式进入“无外废”年代，无一不从本钱端对纸企产生影响，头部企业近年来也在提速各自产业链布局，进而推进国内造纸行业整理进入加速期。
“造纸行业下面将面对行业集中度提高与林浆纸产业链垂直整理的机会，对于一些中小型单一化的纸企而言将会面临较大的市场和本钱重压，甚至需要面对市场出清的挑战。”柏文喜表示。
第一对于浆纸系纸企而言，林浆纸一体化推进中带来的核心竞争优势的优势提高更加明显，正是行业内所谓的“得浆者得天下”。
如太阳纸业构建的山东、老挝、广西“三大基地”进步新格局补齐了公司策略地方布局上的弱点。报告期内，公司老挝基地已形成150万吨的浆、纸生产能力。另外广西基地北海“林浆纸一体化”项目到2021年底整个浆、纸项目也已基本落地，今年3月份公司全资子公司又完成对广西六景成全投资公司的回收，并将投资建设“年产525万吨林浆纸一体化及配套产业园项目”，将为公司开启更广阔的成长空间。
晨鸣纸业有关负责人也介绍，“在市场波动、全球Supply chain稳定性不佳的状况下，公司对产业链的提前布局，为企业控制生产本钱，增强盈利能力提供了非常大的帮忙。”
“把木片(林场)和纸浆学会在自己手里，对于纸企来讲，减少了企业运营方面的风险，提升了经营的效益。”库迈拉(中国)公司总经理范桂文说，将来伴随公司自给浆比率提高，也能进一步强化本钱优势，降低国际浆价波动对企业的影响，让企业运营愈加稳健。
对于废纸系纸企来讲，“禁废令”“限塑令”的到来，让绿色产能不断取代落后产能，给行业进步带来新的机会与挑战。而在国家双碳策略大环境下，国内包装纸产能的扩张将进一步遭到限制，倒逼头部企业将产能扩张重心自国内转向海外，加速国外市场的产能布局。
如景兴纸业为打破材料瓶颈而推行的马来西亚项目，报告期内已全方位正式开工并建设。
山鹰国际在2021年一方面在国内大力拓展再生资源收购业务，同时持续在国外布局高水平再成长纤产能，如报告期内在泰国新落地了年产40万吨再生浆资源提供，在英国及荷兰布局的年产32万吨再生浆产能也将于今年上半年投产。公司表示，这都将为公司高档箱板纸的材料供给提供切实保障。
