据二手网数据显示，2025年十月31日，长江现货1#锑均价报159000元/吨，与上一买卖日持平，结束了连续5个买卖日的下跌态势；但拉长期线可见，较9月底175000元/吨的价格相比，十月份累计跌幅达16000元，月度跌幅超9%，年内跌幅已扩大至18%，行业景气度持续承压。
提供端的阶段性过剩是十月锑价走弱的核心推手，国内产能释放与进口增量形成双重冲击。从国内提供来看，主产区湖南冷水江、贵州铜仁等核心矿区在9月完成安全检查后，十月全方位恢复正常生产，据行业监测数据，十月国内锑矿产量达1.2万吨，环比增长25%，同比增长12%，冶炼环节随之放量，国内主要锑冶炼企业开工率从9月的65%提高至十月的82%，有效提供大幅增加。库存数据同步印证提供宽松格局，截至十月30日，国内主要锑商品交割仓库库存达8500吨，较9月底增长20%，创年内库存新高。
进口端的补充进一步加剧了市场提供重压。作为全球锑资源主产国之一的缅甸，十月锑矿出口政策松动，取消了此前推行的临时出口配额限制，当月对华锑矿出口量达3200吨，环比增长45%；同时俄罗斯诺里尔斯克镍业的锑冶炼项目于十月正式投产，首批200吨锑锭顺利运抵国内，国外低本钱资源的涌入进一步压低市场价格中枢，部分贸易商为加速去库存甚至以低于市场均价500|800元/吨的价格抛售。
需要端的疲软则致使提供过剩问题更显突出，传统下游拖累与新兴需要对冲不足形成鲜明对比。锑的核心下游阻燃剂范围受房产行业低迷影响显著，1|十月国内房产新开工面积同比降低12%，塑料制品、建筑建材等阻燃剂应用场景需要持续萎缩，据龙头企业披露，十月阻燃级氧化锑采购量环比降低8%。尽管新能源范围需要呈现闪光点，锑电池在储能范围的应用渗透率提高，十月国内锑电池储能项目装机量同比增长30%，但现在该范围需要占比仅15%，尚不足以对冲传统下游的需要下滑，形成新兴增长难抵传统疲软的需要格局。
行业龙头企业的动态反映出市场对后市的小心态度。国内锑业龙头湖南黄金日前披露三季报，其锑业务营收同比降低15%，毛利率从去年同期的22%降至14%，为应付价格下跌，公司已于十月下旬宣布中止旗下2座高本钱矿山的生产，预计影响月度产量100吨。另一龙头华钰矿业则选择调整商品结构，加强高纯度锑品（99.99%以上）的生产比率，该类商品毛利率较普通锑品高8|10个百分点，但高纯度锑品市场容量有限，短期很难扭转整体营业额颓势。
展望后市，锑价短期或保持震动筑底态势，供需两端的边际变化将成为重点风向标。提供端需关注主产区减产成效及缅甸出口政策持续性，若湖南黄金等龙头企业减产带动行业开工率降低，或缅甸重启出口管控，可能缓解提供过剩重压；需要端则需跟踪房产政策放松对阻燃剂需要的提振成效，与锑电池在储能范围的商业化落地进度。
行业剖析人士指出，目前锑价已接近部分企业的本钱线，若价格进一步下行可能引发更多企业减产，形成供需再平衡契机，但短期内过剩格局未改，投资者需警惕库存高企带来的持续回调风险。
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