2025年十月24日，二手网数据显示，金属钕均价单日狂跌35,000元/吨至685,000元/吨，氧化钕均价同步下挫5,000元/吨至560,000元/吨。
供给端：产能扩张与进口激增形成双重重压
国内稀土开采配额规范虽持续收紧，但主要企业产能扩张势头未减，北方稀土等龙头企业新建项目陆续投产，推进材料提供量显著增长。同时，国外稀土进口量持续攀升，缅甸等传统提供国出口量环比激增，叠加美国当地产能释放及澳大利亚项目推进，全球稀土提供格局呈现多样化趋势。海关数据显示，2025年三季度稀土进口量同比增幅达18%，社会库存周期延长至近10个月高位，市场进入深度累库阶段。
需要端：传统范围萎缩与新兴赛道滞后
新能源车市历程金九银十传统旺季却未能有效提振需要，车企库存高企致使采购步伐大幅放缓，磁材企业订单能见度缩至15天以内。风电范围虽装机容量稳步提高，但项目出货周期延长压制短期需要释放。出口市场受地缘政治扰动，主要消费国加征关税致使订单转移，国际市场份额持续流失。人形机器人等新兴应用虽被寄予厚望，但产业化进程缓慢，尚未形成规模替代效应。
市场面：恐慌性抛售引发流动性危机
现货市场出现集中抛售现象，贸易商为避免风险加速去库存，主要交割区域现货贴水幅度扩大。资本市场同步反应，稀土板块龙头股遭遇资金撤离，成交量较峰值缩水超四成。期货市场套保需要激增，主力合约持仓量创历史新高，反映产业链企业对价格波动的深度担心。
政策端：管制升级与行业整理并行
出口管制政策持续加码，技术出口限制范围扩展至中游加工环节，倒逼国外Supply chain重构。环保督查力度加强致使部分冶炼厂停产整顿，合规产能集中度进一步提高。新修订的《稀土管理条例》强化全步骤监管，进口矿纳入总量调控体系，行业准基础知识槛实质性提升。
宏观层面：增长动能转换与地缘博弈加剧
全球经济复苏动能减弱，工业金属需要整体承压。主要经济体货币政策转向虽提振市场风险偏好，但稀土作为策略资源受地缘政治扰动显著。欧盟重点原材料法案推行推进当地Supply chain建设，美国加速推进稀土当地化生产，全球稀土贸易版图加速重构。国内双碳目的下，新能源基建投资增速边际放缓，产业链中游加工环节面临产能借助率下滑重压。
短期价格或继续下探本钱支撑位，但中长期看，行业集中度提高与高档需要培育将重塑市场格局。
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