撰文/秦德兴
编辑/ 张 南
设计/ 杜 凯
图文/Autoweek，Bloomberg，Hertz
汽车出租巨头赫兹（Hertz）现在正在与债权人谈判，期望延长还款期限，防止这家有着102年历史的公司在几周内破产。
赫兹需要在5月22近日向债券持有者支付4亿USD，但它还面临着更大的难点。现在，这家租车公司最明显的集资渠道将是供应部分出租汽车。仅在美国，它的出租汽车数目就超越了56万辆，这还不包含国际业务。不幸的是，现在出租汽车的转价格值因疫情遭到了紧急打击。4月份，美国二手车销售量降低了70%。
赫兹的两家主要银行，德意志银行（Deutsche Bank）和巴克莱银行（Barclays Plc），需要在将来两周内做出决定，是让赫兹供应车队中的大多数汽车来筹筹资金，还是让它破产。这两种选择都不会特别让人愉快，即便在如此，仍然有不少未知原因。
赫兹正面临着三向困境:赫兹债券的持有者可能暂缓向该公司施压让其在短期内供应车队，但他们需要银行承诺能在短期内还清债务。反过来，银行可能也不愿承担如此的风险，由于这就需要它们押注于汽车出租业务或二手车报价能回到某种正常的运营水平。
同时，控股股东卡尔·伊坎(Carl Icahn)持有这家出租公司39%的股权。他本可以投入更多的钱来保持公司运营，但这第三依靠于一种信念，即汽车出租业务在不久的以后能在一定量上复苏。破产状况下，股东将排在债权人之后，这个时候伊坎并没投入更多资金的动机。
一种可能的解决方法是银行允许赫兹发行更多的债券，但这也非常大程度上依靠于汽车出租业务能在不久的以后在美国和国际市场复苏。不然，这只能保持一段时间，最后还是会走向破产。
赫兹的破产或许会使数十万辆二手车涌入二手车交易市场。现在，二手车交易市场已经面临困境：库存积压，需要低迷，价值下跌。这样的情况下，赫兹这类车或许会遭遇紧急的价值缩水。
美国最大的二手车拍卖平台美瀚（Manheim）表示，今年3月至4月，二手车报价下跌11.4%，二手车销售量仅为疫情爆发前水平的四分之一。让问题愈加复杂的是，为了提高新车销售量，汽车制造商纷纷向买家提供了补贴和打折，这让二手车的市场环境愈加艰难。
作为旗下业务的一部分，赫兹本身也销售二手车。但，假如要在美国市场销售超越50万辆二手车，同时做到价格合理，接近其市场价值，这可能需要几年，而不是几个月。
因为疫情爆发，大家出行降低，汽车出租公司业务也面临着大幅下滑，这样的情况可能在相当长一段时间内都看不到尽头。为了改变财务困境，这家汽车出租公司正让1万名汽车司机休假，还削减了高管薪资。
汽车出租业务在非常大程度上依靠于航空企业的旅游者，尽管美国政府向航空公司提供了500亿USD的救助，但现在连国内出行都比较少。赫兹并非唯一一家陷入困境的出租公司，但联邦政府几乎不可能像救助航空公司那样救助汽车出租公司。
依据《华尔街日报(本文首发于公众号：汽车商业评论。文章内容属作者个人看法，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
