黄金延续美伊和平协议落地后的反弹势头。
6月15日（周一），沪金主力AU2608日盘大幅高开，收报938.94元/克，较上周五结算价900.90元上涨4.22%，盘中最高触及945.50元/克。伦敦金一举突破4300USD关口，亚盘最高攀至4330USD/盎司附近，涨幅超2.6%，收于4310USD/盎司一线。COMEX黄金8月合约涨3.35%报4331USD/盎司，盘中最高4391.5USD，距4400整数关口仅近在咫尺。
夜盘多头继续发力。截至6月16日凌晨2:30，沪金主力合约收涨1.77%报942.9元/克，站上940元平台。沪银主力涨2.49%报16854元/千克。原油则反向深跌，SC原油主力跌1.96%报531元/桶，与贵金属形成鲜明跷跷板格局。
核心驱动：油价崩跌压降加息预期，仍是金价反弹主引擎
继上周美伊和平协议敲定后，油价持续崩塌是推进金价反弹的底层逻辑。
6月15日WTI原油狂跌5.51%至80.47USD/桶，一度触及79.70USD两个月低位；布伦特跌4.12%至83.03USD/桶。特朗普确认霍尔木兹海峡已经部分开放，6月19日将全方位开放并正式签署美伊谅解备忘录。全球原油运输主动脉的疏通直接打掉能源溢价，6月18日国内成品油调价预计每吨下调约320元，油价下行趋势正从预期兑现为现实。
这一链条的逻辑与上周一致但愈加巩固：油价狂跌能源通胀迅速降温美联储加息预期边际松动USD走弱金价上行。
10年期美债收益率从4.57%高位回落至约4.45%，2年期降至4.066%，利率端重压正在缓解。然而，金价反弹已从上周的超跌修复阶段进入43504400USD的技术密集区，本周超级央行周的密集决议将决定反弹能否延续。
宏观面：超级央行周开启，FOMC沃什首秀定调方向
今日堪称2026年最密集的政策窗口。日本央行6月1516日议息，市场预期加息25个基点至1.0%的概率高达88%，这将是日本近31年来最高利率，日元套息买卖平仓风险值得警惕。澳洲联储同日决议，预计保持4.35%不变但将来仍有加息可能。
6月18日（北京时间凌晨2:00），美联储FOMC将公布利率决议、点阵图及经济展望，这是沃什接任主席后的首场政策大考，市场高度关注其交流风格与鹰鸽立场。
现在CME美联储察看显示6月保持利率不变概率超96%，7月保持不变概率约86%，但远期加息预期仍悬而未决。点阵图若显示2026年仅01次降息甚至暗示加息可能，将远超目前市场定价，可能触发金价二次探底。反之，若沃什措辞不及预期鹰派，金价有望借势挑战4400USD。除此之外，今日10:00中国5月经济数据（社零、工业增加值、固定资产投资等）将出炉，申万宏源预计高油价高通胀对消费需要导致冲击，增速或有所回落。G7峰会（6月1517日）正在法国举行，对华芯片出口管制升级及人工智能治理为核心议题，地缘经济格局演变对避险情绪有潜在影响。
提供端：金矿产量高位运行，海峡通航疏通物流瓶颈
一季度全球金矿产量延续历史高位。全球最大金矿商纽蒙特预计2026年产量降低10%，人工智能SC降至1680USD/盎司，本钱控制优于预期但产量缩短信号明确。Alamos Gold一季度单位CPS1685USD/盎司，环比上涨9%。全球加权平均人工智能SC预计在16451715USD/盎司区间，中国合规金矿约350400元/克。印尼6月起特许权用费翻倍至14%的政策仍在实行，抬升了部分产区本钱底线。COMEX黄金库存6月15日约2795万盎司，较前日降低6.43万盎司，连续温和降低但整体仍处充裕水平。霍尔木兹海峡重开显著减少中东亚洲黄金实物运输的保险与航运本钱，物流溢价正在回归正常状态。
需要端：央行购金韧性强劲，消费端持续承压
全球央行一季度净购金244吨，中国央行5月再度增储32万盎司（约9.95吨），储备达7496万盎司创15个月单月新高，连续19个月增持。去USD化购金逻辑未因金价剧烈波动而动摇，高盛预计2026年央行月均购金量有望升至60吨。但消费端持续低迷：一季度全球金饰需要同比降25%，中国降31%至85.2吨，印度降19%至66.1吨。印度保持15%进口关税，折价约150USD/盎司，WGC预计印度全年需要降10%（约5060吨）。国内品牌溢价率拉大至350元/克以上，终端购买意愿被紧急抑制。投资端则出现分化：全球黄金ETF 5月净流出20亿USD，但国内华安黄金ETF逆势持续吸金，6月9日净流入2.10亿元，6月十日再流入1.02亿元，近3日合计净流入3.30亿元。
本钱端：油价狂跌缓解开采重压，本钱支撑逻辑弱化
此前布伦特9598USD的高油价通过炸药、运输、电力等环节持续推升金矿采掘本钱。本周布伦特狂跌至83USD附近，WTI跌破81USD，能源本钱项预计降低10%15%，人工智能SC有望边际下移，对金矿企业利率构成利好，但本钱支撑逻辑相应弱化。目前约4310USD的金价距全口径本钱线16451715USD仍有2600USD以上的安全垫，本钱端尚不构成实质价格支撑。
6月18日国内成品油调价窗口预计大幅下调，后续油价若继续走低将进一步压缩本钱空间。
资金端：ETF外流放缓，投机多头加速撤退
SPDR Gold Trust截至6月15日持仓1012.21吨，较前日降低1.43吨，自2月高点累计外流逾70吨，但减仓幅度较前期的日减35吨已明显收窄，大规模抛售步伐趋缓。美国商品期货委员会截至6月9日当周数据显示，COMEX黄金投机净多头降低7681手至103660手，为连续第二周降低，多头退潮趋势明确5月非农暴击叠加安装成本破4%后，很多基于美联储下半年降息逻辑建仓的多头已集暂停损离场。值得注意的是，沪金夜盘涨1.77%至943元/克显示买盘力量正在回归，华安黄金ETF持续逆势净流入也印证国内配置型资金低位承接意愿强烈。若FOMC释放偏鸽信号，空头回补与技术性买盘可能形成共振推进金价加速上行。
机构看法：多空分歧创近年高点
截至6月中旬，金融机构对黄金走势的分歧已到达近年高点。看多阵营中，高盛保持5400USD年底目的，觉得央行购金和ETF资金回流将支撑价格；摩根大通保持6000USD长期目的但下调均价至5243USD；美银12个月目的6000USD。看空/小心阵营中，花旗月内两度下调预期，三个月目的砍至4000USD，极端情景看3500USD，觉得宏观利空尚未出清；摩根士丹利报5200USD；德商银行、澳新银行更关注短期高利率压制风险。世界黄金协会指出全球黄金ETF虽5月净流出，但结构性去USD化需要并未逆转，央行购金趋势为金价提供长期底部支撑。
今日走势研判
综合判断，今日黄金市场处于**油价狂跌利多延续+超级央行周政策不确定性的博弈窗口**。
情景一（概率40%）：高位震动，42904380USD波动。 油价狂跌压降加息预期主逻辑持续发酵，但43504400USD技术密集区卖压渐增，市场在FOMC决议前倾向观望。沪金主力预计在935950元/克区间运行。
情景二（概率35%）：冲高回落，42804350USD拉锯。 日本央行加息触发日元套息买卖平仓，全球风险偏好短期承压；部分资金买预期卖事实在4380上方获利了结。金价回吐部分涨幅，等待FOMC给出方向。
情景三（概率25%）：强势突破，挑战44004450USD。 若日本央行加息幅度超预期或中国5月经济数据强劲提振大宗产品需要预期，叠加FOMC前市场形成一致性鸽派押注，金价可能出现轧空式上行，沪金有望冲击950960元/克。
本周重点节点：6月18日凌晨FOMC决议及沃什首场发布会（本周最大变量）、6月19日美伊正式签署仪式、G7峰会最后一天（6月17日）声明。在FOMC落地之前，43504400USD区间的多空争夺将决定短期方向，操作上建议轻仓应付，重点关注6月18日凌晨点阵图与沃什措辞的超预期风险。
【文中数据来源互联网，看法仅供参考，不做投资依据！】
