就最近升级的美伊冲突而言，历史经验显示，中东冲突升级总是会通过推升油价、加剧通胀预期、激起避险情绪等多重途径，显著利好以黄金为代表的贵金属，并可能因各国加大军备而刺激钨、钼、锑、锗等军工策略金属的需要。
在近期的2025年6月，以色列与美国对伊朗的军事袭击曾刺激金价在冲突前期上涨约3%。更具参照意义的是1973年的第四次中东战争，其引发的石油危机致使油价在数月内疯涨约217%，而避险与抗通胀的双重需要则推进伦敦现货黄金价格同期大幅上涨68%。银河证券剖析觉得，年初美国对委内瑞拉的突袭与此次对伊朗的军事行动，均表明国际地缘紧张局势在加剧，这种环境可能推进全球央行与大型投资机构进一步增加黄金配置，从而对金价形成中期支撑。
除去对黄金的传统利好，美国对伊朗的军事行动可能引发全球范围内新一轮的国防安全焦虑，促进多国增加军费开支并补充武器装备库存。这将直接转化为对应用于航空航天、装甲防御、弹药制造等范围的重点策略金属原材料的新增需要。因此，建议关注与军工产业链深度绑定的钨、钼、锑、锗等金属的龙头公司。
然而，在参考历史规律的同时，维持一份对这次是不是不同的警惕。
第一，冲突的规模、持续时间和是不是外溢至重点能源通道（如霍尔木兹海峡），将决定其影响的量级。短期情绪脉冲与中长期趋势是两回事。第二，目前全球宏观环境与1970年代已有天壤之别，央行货币政策的最重要目的仍是控制通胀，高利率环境本身对无息资产黄金构成压制，这可能致使金价上涨路径更为波折复杂。
对于军工金属而言，其需要拉动并不是立竿见影。从国防预算增收到转化为对上游金属的实质性订单，存在较长的传导链条，且受各国自己资源策略和库存状况影响。这更像是一个拥有长期想象空间的题材，而非短期爆发的驱动。
【个人看法，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有使用部分人工智能检索】
