10 月 17 日，国内黄金消费市场被价格上涨的热潮席卷。作为全国黄金批发核心的深圳水贝市场，当日金饰金价已暴涨至每克 1006 元，而回溯至 9 月初，这一价格仅为 796 元 / 克，短短一个半月时间涨幅高达 26.4%，创下近五年同期最快涨速。同时，零售端品牌金价同步跟进，黄金珠宝龙头周大福官方网站显示，当日足金饰品价格已达到 1279 元 / 克，老凤祥、周生生等品牌价格也集体突破 1240 元 / 克，较 10 月初累计上涨超 100 元 / 克。
这波消费端金价的强势上涨，根源在于国际黄金市场的历史性突破。
10 月 8 日，伦敦现货黄金价格初次站上 4000 USD / 盎司关口，随后涨势不减，截至 10 月 14 日已突破 4100 USD / 盎司，最高触及 4179.33 USD，年内累计涨幅超越 52%，创下自 1979 年以来最强年度表现。驱动国际金价暴涨的核心原因集中在三方面：美联储 9 月启动降息周期后，市场预期四季度还或有 1|2 次预防式降息，低利率环境大幅减少了持有黄金的机会本钱；美国政府停摆、法国与日本政局动荡及持续的地缘冲突，让黄金的 避风港 属性充分凸显，避险资金加速涌入；多国央行的持续购金也形成坚实支撑，中国官方黄金储备已连续 11 个月增持，达 7406 万盎司，全球央行年度购金量预计保持在 70|80 吨水平。
国际金价的涨势飞速传导至国内产业链，深圳水贝市场成为最直观的风向标。尽管国庆假期后国际金价曾有短暂回调，但水贝市场热度丝毫未减，各大买卖中心日均客流保持在 3|4 万人次，同比增长 10%，以旧换新 业务量较上月翻倍，部分商铺甚至出现 一小时一调价 的紧张态势。一位水贝黄金商铺负责人透露，最近补货频率从每周两次增至每天一次，上游材料价涨得快，下游散户和小品牌补货需要集中，目前库存周转天数比 9 月缩短了一半。这种供需两旺的格局，致使水贝金价紧随国际行情迅速攀升，成为零售品牌调价的核心依据。
零售市场的消费热情同样高涨。在周大福北京某店铺，销售表示 10 月以来足金手镯、吊坠等热点品类销售量同比增长 30%，虽然价格涨得快，但不少买家担忧后续还会涨，选择提前入手。除去婚庆、送礼物等刚性需要，投资性消费也明显增加，黄金 ETF 资金持续净流入，华安黄金 ETF 单月净流入额超 29 亿元，实物金条销售量较去年同期增长 45%。不过也有买家持观望态度，目前价格太高了，计划等回调再买，这种分歧致使零售端呈现 热销但不抢购 的理性态势。
对于后续走势，机构看法呈现 长期乐观、短期警惕 的分歧。高盛已将 2026 年底金价预期上调至 4900 USD，美国银行更是看好突破 5000 USD大关，觉得美联储宽松周期与地缘风险正常的状态将支撑金价长期走强；但中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英提醒，目前金价偏离 200 日均线超 20%，技术面显超买信号，短期多头兑现收益可能引发回调。这种预期也影响着市场行为，水贝贸易商多采取 小批量补库 方案，零售品牌则常见暂缓推出大额优惠活动，等待行情企稳。
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