2025年十月13日，二手网数据显示，国内绿电铝价格区间为21,130|21,170元/吨，均价报21,150元/吨，较前一买卖日下跌190元/吨，日跌幅达0.9%。
四季度采暖季绿电提供缺口、氧化铝价格波动及国际贸易壁垒政策落地进度，将成为价格行情走势的核心变量。
供给端：产能刚性释放与本钱分化加剧
国内电解铝运行产能已逼近4,500万吨政策红线，内蒙古霍林郭勒等绿电铝示范基地的产能持续释放，叠加西南区域水电季节性回升，市场对四季度提供稳定性预期增强。但氧化铝市场呈现地区性供需错配北方区域因产能扩张致使价格承压，南方则因电解铝产能增长保持紧平衡，吨铝本钱差异扩大至500|800元。国外市场供给增量有限，印尼新增产能受电力瓶颈制约，2026年预计仅释放50万吨增量，而欧洲高能源本钱延缓复产进程，进一步强化国内绿电铝的全球主导地位。
需要端：新能源场景支撑与地产链拖累并存
新能源汽车及光伏范围对高纯度绿电铝的需要维持韧性，分布式光伏装机渗透率提高带动全年需要增量超40万吨。低空经济范围，eVTOL电池对高纯度铝材需要激增，亿航智能等企业已启动Supply chain测试。反观传统建筑用铝，华东区域铝型材企业开工率较上月降低5个百分点，部分企业转向再生铝替代策略以减少本钱。国外市场则呈现分化：欧盟碳边境调节机制（CBAM）推进出口企业转向绿电铝生产，而东南亚基建项目对高强耐蚀铝材需要激增，形成新的增长极。
目前电解铝社会库存降至280万吨以下，库存消费比保持在0.6个月，较去年同期降低12%。尽管库存去化速度放缓，但现货市场交投活跃度提高，贸易商挺价意愿增强，下游企业采购频次明显增加。
国内《西部区域再生资源产业升级推行策略》明确2027年前建设5个再生铝示范基地，西北区域绿电熔炼项目吨铝碳排放强度较传统工艺降低30%，为行业获得溢价能力奠定基础。欧盟碳关税试点将高碳铝关税提升，倒逼出口企业加速清洗能源替代。美国对铝制品加征50%关税的政策效应越来越显现，7月铝材进口量降低18%，但东南亚转口贸易活跃度提高部分抵消冲击。
美联储降息预期升温推进USD指数回落至102以下，大宗产品金融属性增强。国内金九银十旺季叠加专项债资金到位，基建项目开工率回升间接拉动工业用铝需要。但世界银行将2025年全球经济增速预期下调至2.4%，铝消费增速面临下行重压。地缘政治方面，几内亚雨季致使铝土矿发运量降低10%，红海航运受阻推升运输本钱，Supply chain扰动风险加剧。
目前绿电铝价格下跌是产能释放周期与需要动能转换共振的结果。尽管短期市场面临调整重压，但行业向绿电化、高档化转型的趋势不可逆。
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