2025年十月9日，二手网数据显示，电池级四氧化三钴价格区间攀升至262,500|267,000元/吨，均价264,750元/吨，较前一买卖日大涨10,000元/吨。
供给端：资源出口限制持续扰动市场
全球钴提供的核心变量仍集中在刚果（金）。自2025年初该国推行钴出口禁令以来，国内港口库存已降至历史低位，叠加最近配额规范落地后首批出口量远低于市场预期，材料提供紧张局面进一步加剧。印尼湿法镍钴中间品产能释放进度滞后，加剧了国内冶炼环节的材料短缺，部分中小厂家因高价库存重压被迫缩减产能，市场呈现大厂稳产、小厂减产的分化格局。
需要端：新能源与新兴范围双轮驱动
新能源汽车产业链进入传统备货旺季，头部电池企业排产计划环比提高，高镍三元前驱体对高电压四氧化三钴需要显著增加。消费电子范围需要韧性显现，智能手机交付量回升与5G技术普及推进钴酸锂正极材料需要维持高位。值得注意的是，低空经济、人形机器人等新兴范围需要爆发，为钴基材料开辟增量市场空间。
市场动态：资本提前布局产业链
资本市场对钴价上涨反应敏锐，有关定义板块最近呈现资金流入态势，龙头企业获主力资金重点关注。现货市场交投活跃度提高，贸易商挺价意愿增强，下游企业采购频次明显增加，产业链收益分配向资源端倾斜。
政策与宏观：资源管控与绿色转型并进
刚果（金）计划推行钴资源国有化政策，拟通过配额规范强化对全球钴Supply chain的控制权。欧盟碳关税政策推进企业加速国外产能布局，拥有新兴基地布局能力的企业获得先发优势。国际大宗产品市场流动性改变，为钴价提供支撑。
尽管短期供需矛盾支撑价格，但需关注技术替代风险与产能释放进度。伴随刚果（金）政策效应持续显现及下游备货需要释放，钴价或保持震动上行趋势。
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