变宝网03月11日讯
隔夜原油市场出现暴跌，跌幅超越8%。春节期间，原油跌幅7.3%，而国内橡胶次日跌幅达到9%，虽然当中还有中国爆发新冠的影响，但两者跌幅比较为接近。然而，此次原油暴跌，大家预计橡胶不会产生同比例跌幅。
最近原油与橡胶走势关联度紧密，最近2个月的有关系数高达0.93。背后起因在于：
1，金融属性。两者作为同为反映宏观经济的品种，在很大层面上都会受到相同宏观政策的影响。
2、合成橡胶的传导。
3、最近影响需要的核心原因部分相同，例如汽车采用降低会影响橡胶汽车轮胎替换需要，同样也会影响原油下游主要品种汽油的需要。
驱动原油周五暴跌的原因对橡胶的直接影响有限。原油需要下滑已经成为定局。尤其是卫生事件的蔓延，市场预计会有更大的需要下滑。原油减产未达成一致。市场认为沙特以及俄罗斯可能由于谈判矛盾再度提高原油产。以上两点将会造成原油供需紧急失衡，因此带来了原油的暴跌。
历史看原油大幅下跌对橡胶影响来看，在橡胶低位时，橡胶对原油下跌的反馈幅度会大幅减少。以2015类似状况看，当时原油最后跌了25%，但橡胶下跌仅8.57%。
本次原油暴跌，橡胶难以产生相反走势，大概率仍将受到拖累下跌。主观预计橡胶跌幅会少于原油跌幅，但需观察市场实质表现。如果再度一字跌停，显示市场对于橡胶的预期更为悲观，底部判断依据失效，市场对于低位承接力度较低。而如果未跌停，甚至跌幅少于4%，则会强化橡胶底部支撑的功用。
格角度测算，周一、周二如果能守住10100关口，则橡胶短期反弹尚可期待；如破位，则可能迅速跌破10100关口向9600一带运行。
带来割胶降低，干旱带来出售降低。
利空风险：卫生事件紧急恶化，对国内宏观经济造成大面积伤害。
周五，隔夜原油市场出现暴跌，跌幅超越8%。让人记忆犹新的是由于春节期间原油的累积跌幅较大，且国内新冠的爆发，橡胶2月3日春节后第1天直接封死跌停板。橡胶与原油的走势历来存在似有似无的有关性，此次原油的暴跌是不是会对天然橡胶再度形成恐慌性的下跌？甚至到达跌停？这是市场现在最为关心的问题。
1、最近原油与橡胶有关性剖析
从原油与国内橡胶的走势可以明显的看出两者的走势并不呈现紧密或者较为稳定的有关性。往往都呈现一段时间内，两者走势步伐较为一致，而另一段时间内两者走势几乎没有关联度。但就最近的4个月看橡胶与原油的走势有关系数高达0.89，且有关性在逐步强。表明现在市场认为原油与橡胶的走势很大原因上的驱动原因是有较大重叠的或者传导性较为顺畅。
大家认为最近原油向橡胶传导，主要会通过三个路径。第一，金融属性。两者作为同为反映宏观经济的品种，在很大层面上都会受到宏观政策的影响。第二，橡胶通过影响合成胶的本钱，进而影响合成胶与天然橡胶之间的优劣势，最后影响天然橡胶定。第三、需要的核心原因部分相同，例如汽车在采用会影响橡胶汽车轮胎替换需要，同样也会影响原油下游主要品种汽油的需要。这也就是卫生事件影响下的全球物流、出行降低带来的需要降低，对于原油和橡胶都是存在影响的。这三个起因也就促进卫生事件爆发以来两者走势有关性较大。
2、周五原油暴跌对国内橡胶影响幅度测算
周五原油暴跌能对橡胶产生多大的影响，大家认为可能取决于两个方面，第一，原油的暴跌起因到底是什么？是不是对橡胶同样有效？第二，在橡胶已经跌至1万附近关口的时候，它对于原油暴跌的反馈是不是还会犹如春节期间一样呈现几乎等的下跌？
第一个问题现在市场已经有定论，原油周五的暴跌最大的理由是：1、原油需要下滑已经成为定局。尤其是卫生事件的蔓延，市场预计会有更大的需要下滑。2、原油减产未达成一致。市场认为沙特以及俄罗斯可能由于谈判矛盾再度提高原油产。以上两点将会造成原油供需紧急失衡，因此带来了原油的暴跌。从原因剖析，原油的这一暴跌似乎与橡胶关系有限。
第二个影响幅度的问题，大家认为还要从历史中探寻参考。第一，大家认为，原油暴跌对橡胶存在显著影响，历史上几次暴跌均未逃出这一范畴。有不同的仅仅是反应时长以及幅度问题。
与现在最一样的是2015-2016的那一轮原油暴跌。当时原油的暴跌，同样是由于沙特为了抑制美国页岩油的进步而主动打压原油格，美原油格跌破30美金/桶。从2015的原油橡胶暴跌看，橡胶在10500点左右的时候原油再度出现杀跌25%，橡胶受到带动，同样出现下跌，但低位减少幅度要少于原油跌幅，只下跌了8.5%。201812月也出现过相应状况，同样的，原油第一轮下跌对橡胶行情产生了明显影响，但在第二轮下跌的时候，对于橡胶的影响减弱。
因此，大家认为，周末原油下跌肯定会对橡胶走势产生影响，带来橡胶格的下跌。但橡胶自己低位以及其他大宗产品和美国股市尾盘的反弹，市场对于此可能并不会极度恐慌。
3、结论
从原油与橡胶的有关性、原油暴跌不一样阶段对橡胶影响的成效综合看，原油暴跌从历史来看，对橡胶多少都会产生影响。虽然周五的暴跌原油自己供需失衡问题占据主导，但从进步看，原油下跌似乎没有结束。因此，原油将来可能继续下跌的预期会对橡胶产生利空，但橡胶格属于历史低位客观存在，大家认为可以通过观察周一橡胶跌幅来判断市场对于低位的认可程度。依据历史数据测算，原油周五的暴跌，可能对橡胶带来4%-7%（橡胶跌停）的下跌。如果再度一字跌停，显示市场主流逻辑上橡胶的悲观预期显著。市场对于低位承接力度较低。而如果未跌停，则会强化橡胶底部支撑的功用。
格角度测算，周一周二如果能守住10100关口，则橡胶短期反弹尚可期待，如破位，则可能迅速跌破10000关口向9600一带运行。