中国二手网04月07日讯
最近，生物柴油行业的投资逻辑得到了市场的认同。特别是当原油价格上涨时，市场认同生物柴油对化石柴油的替代进程有望加速，拉动生柴需要，2月生柴价格也随之上涨至10430元/吨，盈利增厚。
事实上，原油价格的上涨也致使原生PET瓶片的价格大幅上涨，同样带动了再生PET瓶片的价格，依据ICIS的数据，今年1月欧洲再生PET瓶片的价格暴涨103%至1690欧元/吨，创历史新高，这也增厚了再生PET瓶片的盈利水平。
机构觉得，当下是布局再生塑料赛道的良机，具体逻辑如下：
1、生物柴油率先享受红利，再生塑料有望复制。
欧洲自2015年起提升掺混比率，允许化石柴油添加20%或30%的生物柴油后，中国生柴企业开始享受出口红利期。
欧洲再生塑料的政策落后于生物柴油政策约5年，21年欧盟SUP禁塑指令需要“以PET为主要成分的一次性饮料容器中再生塑料的用比率到2025年不少于25%，到2030年不少于30%”。机构觉得，再生塑料行业有望开启政策红利期。
这两个赛道将来更大的想象空间都在国内，现在国内生物柴油无强制添加需要和补贴政策，食品级再生PET还不允许添加到食品包装上。但伴随碳中和的推进，一旦国内政策开始向欧洲看齐，市场空间或有望获得翻倍级的增长。
2、合法收购体系中，再生塑料更为成熟。
生物柴油和再生塑料的材料提供依靠废物收购体系的打造。
1）生物柴油：
据统计，2018年全国食用油消费总量3440万吨，收购的地沟油约410万吨，收购率仅11.9%。
但事实上地沟油有较大的灰色收购体系，不法分子收购地沟油后加工制成劣质食用油回流餐桌，地沟油去向主要由收购者决定。而地沟油回餐桌的加工过程很简单又极度暴利，在没办法达成完全监管的状况下，生物柴油行业要获得更多材料只能提升采购价格，因此生柴行业扩产大概率会拉动地沟油价格上涨。
2）再生塑料：
2019年国内废塑料整体收购率约30%，但PET瓶收购率却高达94%。废PET瓶无论是制成再生纤维或再生瓶片，都需要高额固定资产投资支出，和肯定的技术需要，行业规范度远高于地沟油。将来食品级再生PET需要爆发时，对于材料价格的影响程度也会远小于地沟油收购。
3、进步过程中再生塑料的行业格局更为稳定。
生柴是大宗能源品，下游是燃料油贸易商，认证壁垒并不高，类似完全角逐商品。伴随行业玩家增多及产能释放，行业红利大概率会渐渐消退，企业间将转向一体化能力的角逐。
相比之下，再生PET的下游顾客则是消费品公司，认证壁垒较高，更重视提供的安全稳定，是不完全角逐市场。
因此觉得，再生PET在行业进步过程中虽然规模会迅速增长，但行业格局将维持稳定，出色的原生PET瓶片企业天然就在销售途径方面有优势，更可能在行业更迭中进一步扩大市场份额。
