中国二手网04月21日讯
一贯默默无闻的沪铝，最近有点“作”。在3月中旬突然断崖式下跌后，经过三周的休整之后，日前又直线飙升。曾经以跳跃式失守的12000点，现在又以同样的方法轻松收复，完美地演绎了“U”型反转。
沪铝突然“转性”是何起因？在期站稳万二的状况下，铝企业还有多大的减产动力？现在铝产业链的供需状况支持格继续飞升吗？
最近沪铝一改此前的温吞涨势，展开了一轮凌厉的反弹行情，背后的主要起因是什么？
最直接的原因就是电解铝社会库存大幅降低，上周电解铝社会库存大幅降低13.4万，跌幅创下历史新高。现在已经减产的电解铝产能大约有80万，电解铝生产企业有意控制铝锭流出，市场上的铝锭逐步表现出偏紧的状况。现货由贴水转为升水，持货商交付积极，中间商接货意愿较强，下游也由于铝不断上涨，接货情绪渐起。整体现货成交状况有所好转。
业内人士觉得直接起因是库存去化加速。从数据来看，铝库存4月2日达到内峰171万后开始降低(当天铝见底)；4月6日至4月10日(库存开启去化后第一周)，铝库存从171万降低至165万，降低6万，铝反弹较温和；4月13日至4月17日(去化第二周)，铝库存从165万降低至151.4万，降低13.6万，去化速度翻倍，而且这个周度去化幅度创了历史新高，所以大家看到上周后两天铝涨幅放大。
库存可以迅速降低，一方面是下游花费正在恢复，另一方面是铝厂发货降低以及贸易商积极囤货。
为何货这么多还囤货？起因可能是市场上预期五月份国家会有降税动作，而由于产品征收的是税，适合的操作应该是在税点高时多拿货，等到税点低时交付，从而达到避税的成效，所以目前无论是铝厂还是贸易商都不想交付。另外现在铝虽有反弹，但总体还处于低位，贸易商手中有部分高货仍不想吐出，还有一些铝锭用来做质押补充资金。这些起因造成虽然市场上铝锭总大量，但可流通的较少，以至于最近有不少铝型材企业反映现货采购困难，不论是采购铝锭、铝棒还是铝卷都遇到了“买不到货”的问题。大家从盘面也可以看出，目前铝变为现货强于期货，近月强于远月的结构，由此可见，反弹的理由在现货。
一方面是进入四月以后，在国内宏观政策不断刺激下，终端花费有所回暖，国内电解铝社会库存持续大幅下滑，对铝形成支撑。另一方面，铝厂在格走低状况下惜售情绪较强，而贸易商和下游加工企业对后市预期有所改变，又存在囤货心理，造成市场的货品来源偏紧，进一步助推了铝上行。
飞升 背后主因是什么？"/>
现在期铝已经站稳万二一线，铝企生产重压还大吗？后续还有进一步减产的动力吗？
由于氧化铝、预焙阳极以及动力煤格不断下跌，而电解铝格持续反弹，现在电解铝冶炼的盘面收益由负转正，大约为600/。之前大幅亏损时，有意向减产产能大约为40万，而目前有意向减产产能必定是降低的，由于电解槽起停本钱特别高，而现在生产又处于盈利状况，所以最近这些电解铝生产企业立刻减产的概率较低，大概率会维持观望。
氧化铝格大幅下跌后，山西、河南等区域的氧化铝生产企业已经陷入亏损状况。氧化铝生产线的启停本钱很低，假如将来氧化铝格还是维持在当今低位，那样一些本钱高的氧化铝生产企业很可能会减产。
截至4月20日，山西氧化铝现货跌至2076，华东预焙阳极现货跌至2830，铝生产本钱跌至11700左右，新疆、内蒙、云南等低电区域本钱更低。原料跌的同时，铝锭不断上涨，因此铝锭生产由3月底每亏损1000，至今每已经可以赚600左右，生产重压大幅减轻。业内人士觉得配合现货挺的行情，铝企进一步减产的动力是大幅减少的。现在应该关注氧化铝格的变化，若氧化铝格止跌反弹，也将给铝继续反弹添加动力。
依据自己的测算，全国电解铝现金流本钱在12200/左右，从最新的长江有色现货报来看，大多数的铝企现金流已经重回盈利状况，铝企生产重压有所缓解。依据ALD数据显示，国内电解铝累计已减停产65.4万，预计减产产能达到93.6万。从现在的铝走势来看，低本钱铝企减产动能减弱。辽宁、河南、贵州等高本钱区域减产重压仍然较大。
国内铝市的供需状况支持铝继续大涨吗？将来铝将怎么样运行？
业内人士觉得电解铝格是难以持续大涨的，最近减产产能加，库存大幅降低，现货成交偏紧，从而造成铝大涨。而伴随铝反弹，电解铝生产企业重新盈利，意向减产产能大概率会降低。将来出口影响也将逐步显现，或将造成下游订单数降低。关注上方13000处的重压。
现在来看还不拥有持续大涨的基础。产品格持续大涨需要供需格局的改变，而铝今供过于求的局面可能很难改变。虽然现在出售方的惜售囤货动作造成铝最近反弹凶猛，但仍应清醒地看到铝锭生产受影响很小，而国内外铝花费降低的规模可能有一个月的，今花费缺失的部分，较难通过后期的赶工弥补。假如供给端没有类似供给侧改革的限制措施，内铝供给过剩规模放大的概率较大，这将压制铝后期继续走高。而从库存来看，现阶段库存降低速度快有前期积累的需要延迟达成的成分，后期供需均恢复正常后，库存去化速度将有所降低。综合分析，大家觉得铝的反弹不会一帆风顺，存在回踩的过程，多单需要小心。行情可以参考2016二三季度的走势。
国内现在电解铝社会库存143.6万，厂库库存33.81万，加上一些在途及站点未提库存，预计总库存仍维持在200万左右。虽然库存较高峰期有所下滑，但现在终端花费地产及汽车板块恢复较慢，叠加外销订单下滑紧急，花费难言乐观。预计在上游减产规模没有进一步扩大以及花费持续改变之前，基本面较长期内将处于供强需弱的局面，铝在12000-12500/震动概率较大。
