变宝网03月09日讯
一、市场（3月2日—3月6日）回顾
本周电解镍市场震动反弹修复。
期货市场具体数据如下：
沪镍主连合约本周最高：104370；最低：98500；结算：102899；收盘：103020；周涨幅4.85%。
LME-03至截稿本月最高：12925；最低：12220；结算：12729；周涨幅4.58%。
二、宏观与消息面
国内方面：
中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当今新冠肺炎防控和稳定经济社会运行重点工作。指出要加强公共卫生服务，应对物资保障范围加入，加快5G互联网、数据中心等新型基础设施建设进度。
复工高频数据显示，复工进度继续好转，但速有所放缓。运输端来看，20203月4日，全国挖掘机开工率(主要是二手机)环比昨日长0.5%，速有所放缓；全国长途整车运输流较前一日长0.7%；春运全国数据，3月3日全国共发送旅客1587万人次，环比降低1.24%，其中铁路发送旅客187.7万人次，环比降低6.8%。
国际方面：
国际金融协会：2020全球经济速或接近1%，为全球金融危机以来最低水平；将美国2020经济速预期调降至1.3%。
美联储2月3日宣布紧急降息50个基点对抗，释放流动性。隔日美LIBOR利率全方位下跌，3月期LIBOR大跌31.4BP，创2008以来最大跌幅。
加拿大、约旦等国接连降息，欧洲、澳洲多国分析在3月进行降息，对冲卫生事件对经济的负面影响。
三、供需变化与剖析
1、出售方面
上游矿石状况：
海关总署数据显示，1月份中国镍矿进口总为267.89万，较12月份降低164.28万，环比降低38%，同比加7.4%。 其中，来自印尼进口为138.11万，环比降低44%，同比减11.9%。印尼因禁矿的政策影响，20201月1日期禁止镍矿出口，1月报关数据为12月份离港。来自菲律宾进口为101.49万，环比降低34.1%，同比上涨42.9%；菲律宾因雨季的影响，进口较上月环比降低52.63万。
格方面，周内菲律宾高品矿格基本持稳，低品矿格有所走低。
总体来看，菲律宾现在仍是雨季，发运处于低位，卫生事件的防控管理实质影响较小。短期来看矿端供给暂不会短缺，而在菲律宾雨季过后供给将有所回升。
1月中国镍铁进口24.6万实物，同比60%，环比23%。按金属计算，为3.95万金属，较201912月水平有4000余的幅。分种类看，NPI金属2.60万，占进口金属的66%；FeNi金属1.35万，占进口金属的34%。分国别看，进口出处国前三位分别为印度尼西亚、新喀里多尼亚和巴西。
从供需方面看，一二月份镍铁整体出售有所降低，但下游不锈钢减产远大于镍铁，使得国内镍铁库存出现明显回升，这表明当今镍铁出售仍充裕。而不锈钢厂的需要减少拖累镍铁格，上周镍铁格出现明显的回落，本周格持稳。但中远期来看，印尼的禁矿政策使得国内镍铁产将大幅减少，若印尼镍铁没办法迅速完成缺口弥补，镍铁仍将出现一段短缺的空档期。
电解镍状况：
机构数据显示数据，机构数据显示数据，1月全国电解镍月产1.4万，环比减
10.5%，同比16.97%。
进口盈亏方面，本周进口窗口仍处于关闭状况。
库存方面：上期所镍库存本周继续呈现小幅回落；但伦镍库存整体仍在加，伦镍库存不断攀升对镍形成利空。
现货市场，本周因期回升，下游整体采购情绪不高，成交较少。
买卖所最近库存变动：
2、下游需要方面：
机构数据显示：1月份不锈钢企业基本按生产计划生产，全国主流钢厂总产约208.56 万，环比 12 月降低13.85%，同比加2.09%。
库存方面，佛山和无锡的库存仍处于累库状况，库存总革新高。
格方面，2月来不锈钢期货大幅走低，现货周内报亦持续下调，后市面对庞大的库存重压，钢厂仍将一边减产一边降供应。
四、期货剖析
伦镍日线图来看，短期M酷有拿货网/10/20日均线逐步走平上翘，周内重心小幅上抬，指标KDJ处于金叉状况，MACD持续走平，持仓周内小幅降低，整体看仍缺乏驱动。短期或将继续延续整理走势。
五、综述：
本周新冠肺炎在海外蔓延有所加剧，周内金融市场风起云涌。为对抗卫生事件对经济的冲击，周二美联储突然降息50基点，全球掀起新一轮降息潮，对有色金属起到肯定的支撑功效。
电解镍市场，现在基本面仍处于偏空状况，但下游的不锈钢需要正在缓慢的恢复，同时中国一系列的调控措施给到市场信心。而期货市场，沪镍空头大幅减仓，持仓持续下滑，显示主力资金选择离场观望，而非继续押注下跌。因此，若3月中下旬卫生事件得以控制，下游需要进一步恢复，则将吸引多头进场，镍有望迎来一波反弹。于此同时，若境外卫生事件进一步恶化，冲击欧美经济，则会抑制镍反弹的时间和空间。
