日前，在中东局势影响下，原油、金银等产品上演“大起大落”行情。与此同时，去年表现抢眼、反应具有肯定“滞后性”的另类小金属——钯金期现货价钱9日均刷新历史高位。
展望将来，究竟是传统的黄金、原油可以更胜一筹，还是另类小金属暗藏“大机会”?供需能否在短期内重新成为主导产品价钱的重要原因?
“你涨我也涨，你跌我还涨”
2019年，现货钯金价钱累计大涨54%，连续刷新历史新高，表现抢眼。进入2020年以后，钯金涨势并未停歇，继续刷新历史新高。
1月9日盘中，现货钯金价钱创下每盎司2151.95美元的历史高位，NYMEX钯金期价创下每盎司2114美元的历史高位。
市场参与者一直乐于将钯金与黄金进行对比。但从1月8日、9日的走势看，钯金与黄金、原油出现“你涨我也涨，你跌我还涨”的现象。
8日，中东局势再度成为市场焦点，国际原油、黄金期货价钱一度大涨，钯金价钱随之走强。但在9日，紧张局势有所降温，原油、黄金价钱回调，钯金却逆市革新高。
剖析人士称，伴随事件性原因趋稳，供需才是将来影响产品价钱的重要，特别是钯金在新的一年有望再创历史新高。钯金这轮长期牛市，主要得益于供需失衡，将来还看不到供需趋向平衡迹象。
供需失衡局面短期难以改变
钯金今年能否继续上涨，还得看供需状况。现在看，钯金供不应求局面短期很难改变。
钯金需要主要来自汽车尾气催化剂，全球日益严格的排放法规正在提升燃油汽车中催化剂钯的采用量。钯金超越80%用于汽车尾气处置(汽油)，自2018年9月欧 盟汽车排放准则第三升级以来，钯金价钱一路上涨。
钯金季节性旺季往往发生在四季度和全年头两个月。这也意味着，钯金目前才刚发力不久，今年前两个月依然是钯金价钱的强势期。
全球首大的铂族金属加工与商家庄信万丰预计，今年钯金市场的供给缺口可能将达100万盎司。
道明证券稍早前对2020年第四季度钯金平均价钱的预期是每盎司2000美元，分析到正常的波动性，钯金届时或运行在每盎司2100美元-2150美元区间。而钯金的最 新价钱已超越该目的价。
道明证券大宗产品方案主管BartMelek称，该公司预计2020年全球钯金需要量将增长4%以上，而出售增幅仅为0.6%。此外，全球汽车销量将第三回升，2020年钯金出售缺口将达76万盎司。渣打银行也预计2020年钯金将出现76.7万盎司的缺口。
2019年汽车销量降低，一般意味着钯金需要降低。但观察人士认为，这已经被包括中国和印度在内的许多国家钯金需要增加所抵消。渣打银行贵金属剖析师SukiCooper讲解说，中国正在实行愈加严格的环保法规，预计2020年每辆汽车的钯金用量将增加约50%，2021年可能再增加10%。
贵金属咨询公司metalsFocus发布的报告显示，去年全球汽车行业的钯金需要已达到创纪录的850万盎司，远高于2010年的580万盎司水平;预计2019年底的钯金存量将降至1280万盎司，远低于2010年底时的1770万盎司，这或加剧钯金市场的供需矛盾。2019年汽车制造商对钯金的需要量接近900万盎司，比6年前多出了整整200万盎司。从这一趋势来看，到2020年，钯金需要量或增至1000万盎司。
荷兰国际集团(ING)剖析师WarrenPatterson指出，钯金供给继续吃紧，这是推进其价钱走高的原因，将来的重要在于这样的价格行情走势是不是可持续。
CPM集团研究主管RohitSavant表示：“大家认为，钯金基本面会维持当今的利好，从而维持资金投入者的兴趣，因此其价钱也应该处于高位。”
警惕钯金价钱回落风险
部分业内专家警告，钯金仍处于历史高位，将来会从现在水平回落一些。
Cooper预计，到2020年，钯金的平均价钱将达每盎司1653美元，她预计二季度将跌至每盎司1600美元的最 低水平，但四季度将升至每盎司1710美元的平均水平。Cooper表示，市场的出售吃紧情况可能会减弱，但她预计在价钱下跌时出现的买盘将支撑价钱。
荷兰银行预计2020年底前钯价为每盎司1450美元，德国商业银行预计钯价为每盎司1500美元。荷兰银行高级外汇和贵金属剖析师GeorgetteBoele在一份报告中表示：“大家仍然认为，基本面原因不支持钯价上涨，其价钱将回落。”
业内人士指出，不少资金投入者在资金投入大宗产品时，过于关注一些短期性原因，一旦大宗产品在利好原因降温后，其回调幅度往往也较大。例如，2019年9月14日，沙特两处石油设施遭无人机袭 击，国际油价瞬间大涨，纽约油价从9月15日54.79美元/桶飙升至9月16日的61.66美元/桶。但伴随沙特产量飞速恢复，油价很快回吐涨幅，纽约油价一路下行至52.57美元/桶。冒险押多入场的资金投入者很明显是“失算”了。
