变宝网01月03日讯
光阴似箭，又到了一辞旧迎新的时刻，对于钢铁行业而言，新临近，冬储问题不可防止，钢市又笼罩在贸易商与钢厂间格博弈的压抑环境下，而此时钢材格也陷入涨跌两难境地。
格涨跌两难，成因复杂，从基本面总结来看，无非是冬天需要超预期，供给端厂库重压小，社库速慢，铁矿、煤焦本钱有支撑所致。其中钢材社会库存的减问题一直是影响钢材市场走向的要紧因素，此冬储之际影响尤甚。本文就钢材社会库存问题作容易剖析。
关于后库存高点
社库高点何时出现?以35个主要城市螺纹钢社会库存为例，从近几库存高点出现的时间点来看，据推算，一般出目前春节后第三周，由此可推出2020螺纹钢社会库存高点大概率将出目前2月14日到2月21日。
今螺纹钢社会库存最高将达到什么水平?从现在的库存水平来看，截至201912月27日，统计35城市螺纹钢社会库存规模约为315万，从阳历来看与往库存水平接近，但从农历来看却低于往同期水平，库存速大大低于市场预期。
据调查的状况来看，由于格因素，现在主动冬储的顾客较少，伴随时间推移，后续被动冬储依然巨大，从底经济回暖的迹象及政策面对基建托底上看，贸易商对对明用钢需要仍有较大信心，保守估计2020螺纹钢社会库存高点位置或达到1000万左右。
关于库存涨重心
社会库存长重心逐步由前转到后。具体来看，2016为407.67万，与后高点相差约140万，约占高点的63.8%;2017为561.88万，与后高点相差约220万，约占高点的64.4%;2018为621.16万，与后高点相差约461万，约占高点的57.4%;2019为522.17万，与后高点相差约498万，约占高点的51.3%。
通过对比近几数据，可明显发现前一周库存占高点库存比例渐渐降低，至2019，前一周的库存约为后库存高点的一半水平，可见近几前累库积极性渐渐降低，预计今前累库或约为后高点50%，即前一周35城市螺纹钢社会库存或达到500万水平。
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关于于库存速
库存速问题，也是大家最关心的，把前和后分开来看。
前库存速周均长或达到50万。从近5数据来看，前一周的库存水平多在400-600万上下，按上文推算，前35城市螺纹钢社会库存或会达到500万水平，截至201912月27日，距离春节还有4周左右，统计35城市螺纹钢社会库存规模约为315万，距500万还有185万的在前完成，则往后4周螺纹钢社会库存周均需长46万才可以达成前库存500万。
后库存速周均长或达到150万。从后来看，由于高点一般出目前春节后第三周，按近几数据推算，春节期间累库约为200万，即2020节后一周库存或为700万左右;若库存高点为1000万，而后续2周库存周均速或达到150万上下。
概括
螺纹钢产虽连降2周，但现在仍高于往同期水平，钢材社会库存后续或有较大的长空间，对于冬储顾客而言，操作上仍需暂时观望1-2周，以上关于时间及库存点位均为依据往数据推算，不可完全作为操作依据，望大家注意资金投入风险。1月2日公布的社会库存数据得期待。
附：20201月份钢材市场预测：
12月份国内建筑钢材市场大幅下跌，月末全国20mm三级螺纹钢均跌至3830/左右，已低于上同期130多/。伴随多数区域电炉钢厂处于盈亏线上，加之到达部分贸易商冬储心理位，春节前仍有阶段性补库需要，对钢有肯定支撑，不拥有继续大跌条件。
不过，后期钢上涨也受到制约。一方面，临近春节长假，实质可以交易的时间所剩不多。同时，分析到明经济仍有下行重压，基建发力或难弥补房产降温对需要的影响，外部环境复杂多变，国内外不确定因素较多，贸易商及下游总体囤货意愿偏低，20201月份钢材需要仍不乐观。
另一方面，今以来钢铁业供给偏宽松，明仍有新产能释放。在钢厂尚有盈利，环保政策边际放松的格局下，预计20201月份钢铁产难降。
据调查，上周钢材社会库存772.3万，周环比长3.3%，较上同期降低3%;样本钢厂库存453.5万，周环比长4.2%，较上同期长5.8%。
综合来看，春节前钢材需要还将进一步萎缩，而钢厂产难降，钢材库存将持续累积。其中，钢材市场累库速度偏慢，低位对企业和下游仍有吸引力，但钢厂库存重压较大，钢反弹也受到制约。预计20201月份钢小幅波动。
