变宝网12月20日讯
最近，螺纹钢期货在经历了之前的连续大涨后，呈现出高位振荡的格局。前期螺纹钢上涨的驱动主要来自产业与宏观两方面：产业层面，11月以来终端需要超预期释放带动钢材库存连续大降，现货供需错配引发市场恐慌造成格连续上涨；宏观层面，11月陆续发布的要紧宏观数据表现强劲，市场对于明宏观预期大幅改变，推进螺纹钢继续走高。伴随现货花费淡季的来临，加上宏观利好预期充分消化，短期螺纹钢或缺乏继续上攻的动力。
现货进入冬储博弈
11月现货需要超预期释放，库存大幅下行，而进入12月后，伴随北方工地陆续停工，花费淡季来临，需要明显转弱，12月以来建材日均成交较11月降低21.06%。由于11月钢大幅上涨，钢厂收益大幅上行，生产积极性大幅提升，尤其是电炉方面复产多。依据周度产数据，截至12月13日当周，五大品种产为1049.22万，较11月初的1030.19万上升1.85%，其中螺纹钢产上升2.86%。需要持续走弱叠加出售持续恢复使得供需矛盾得到缓解，库存降速在12月明显放缓，预计本周将进入前累库周期。
市场冬储的平均本钱在3700，从现在华东市场格来看，上海区域螺纹钢现货格仍在3860，贸易商接受度不高，所以后期现货市场仍有进一步回调的重压。
宏观利好充分消化
最近陆续发布的11月宏观数据大幅超出市场预期，市场对明的宏观预期持续改变。11月PMI为50.20，4月后再度回归荣枯线上方，房地产新开工累计速在10月出现大幅反弹，由1—9月的8.60%大幅上升至1—10月的10.00%。财政部于最近提前下发2020部分专项债额度，或超1万亿，由于今基建表现不佳，对钢材需要拉动有限，同时市场担忧地产需要连续的高速释放会对明的需要产生透支，所以专项债额度的提前下发使得市场对明的基建预期有明显改变，将在一定量上缓解地产需要的回落。
宏观利好密集发布提振市场情绪，尤其是前期整个工业品板块受到宏观利好推进出现普涨。现在宏观利好已经较为充分地在格中体现，宏观方面的预期也需要后期的经济数据进行验证。
综上，大家认为，前期螺纹钢上涨的驱动主要来自产业与宏观两方面，伴随现货花费淡季的来临和宏观利好预期的充分消化，短期螺纹钢或缺乏继续上攻的动力。
