变宝网11月26日讯
自10月中旬以来，螺纹钢和热卷率先出现见底反弹，并在11月中旬后出现明显上涨行情，带动了其上游端铁矿石出现较明显的反弹。11月下旬至12月，在钢强势的带动下，铁矿石2001合约将维持反弹格局。操作上，以钢为锚，在钢强势背景下，可继续回调做多铁矿石2001合约。
现在来看，促成上半铁矿石单边上涨的重大因素已经消失，即铁矿石的供给意料之外失衡逐步转入供给正常，巴西矿难和澳洲飓风不是常态。数据显示，今6月国内铁矿石进口为7518万，单月创近新低，但7月后进口出现了明显加并连续三个月环比回升，且7—11月均处于9000万以上，9月进口达到9935.50万，处于历史第二峰，仅次于20179月时的进口。若11月和12月进口维持在9400万左右，今1—12月，进口矿总已基本和去水平持平，即上半的供给意料之外降低因下半的进口恢复而消失。进口国分项数据显示，两大进口来源国——澳洲和巴西的月度进口分别在今5月和7月开始回升。而国内矿在2018产明显下滑后，在今5月后出现了反弹，5月至9月出现连续环比加，9月产为7737.10万，是2018以来的最高产。
强势 铁矿石可回调做多"/>
基于主流进口矿从减转的趋势，大家判断将来国内铁矿石供给从上半的紧缺逐步转入了偏宽松，在供小于求至供大于求的转变流程中。当供给逐步向常态转变，影响减弱之时，工业品需求端的影响力逐步强。
今发生矿难的巴西淡水河谷的9200万产能停产，截至11月中旬，已恢复接近一半，并预计2020和2021将继续复产剩下的产能。同时，为了保证产，巴西淡水河谷启动了停产4的SAMARCO，预计2020底恢复生产。FMG计划今底生产WPF，并计划2020上半发运500万—1000万，并预计产在2020底首要条件高到每4000万。力拓和必和必拓也有在2020相应的产计划。预计澳大利亚四大矿山BHP、RIO、FMG、RiyHill将加发货4000万。这些产能恢复状况，将对远期格产生重压，但对于即将进入交割月的1月合约而言，重压较轻。
总体上，供给逐步恢复常态，但流程渐进，铁矿石逐步从上半的双轮驱动(供给收缩和钢厂需求加)转为下游钢材拉动是主线，即终端钢材逐步成为矿石的定之锚。12?月至明1月，若钢维持强势，铁矿石格在钢带动下，也将维持偏强格局，而期货格由于贴水现货，在逐步接近交割月时，期货格有向上回补的空间。
