变宝网11月11日讯
近阶段，黑色系总体表现“不温不火”，螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭基本上都围绕区间范围低位振荡调整。市场曾对黑色系众品种今冬天的走势一度悲观，但也有部分产业人士认为，今冬储行情仍可期待。进入11月份以来，在社会尾货下降和高炉开工率回升较慢等利好消息的推进下，螺纹钢主力合约拉升至3450/附近。得注意的是，进入11月，现货市场出现了缺货现象。解析人士指出，当今房地产平稳，基建速有所提升，工地正处于赶工期，需求还是很好的，因此，在钢厂限产、尾货低位、基差较大的状况下，螺纹钢格反弹是势必的。不过，反弹可期，反转难言，关注焦点仍在冬季采暖环保限产政策的实行状况和电炉开工状况。
“金三银四”、“金九银十”，传统旺季已过，十月建筑钢材市场格不断下跌，复产逻辑占据市场主导地位，市场普遍对于后市预期消极，进一步促进市场格走低。进入十一月以来，受利好消息带动，市场格开始反弹，那样，是短期反弹还是反转呢？
当今钢厂间断性的限产以及收益收缩后，产的释放相对有限，同时，最近螺纹钢去尾货速度并不缓慢，这表明市场需求不差，下跌空间有限，短期预期好转。
“现在现货供需面比较健康，钢企受收益空间缩减及环保限产方面影响，产有实质性降低，而需求在9月下旬之后一直维持相对旺盛的态势。”解析师说，现在钢材市场全步骤资源尾货偏低。“从大家调研清楚的状况看，现在多数建材生产企业厂内尾货偏低，且社会尾货也处于相对低位，多数核心市场建材尾货均处低位，只有港口尾货及在途尾货稍多，但也是受到运输条件影响造成。此外，螺纹资源偏紧，盘线资源则相对充足，短期仍将持续。”解析师说。
得一提的是，俄罗斯、伊朗、土耳其等海外进口资源冲击国内市场，主要集中在钢坯和热轧板卷方面，国内进口贸易商报盘较多，且格大幅低于国内。多数资源仍在计划进口阶段，实质流入部分，只在小范围内产生影响，因此预期影响大于现实影响。
差一直偏高，且现货供需良好造成的格没有过度下跌，使得市场继续向下动力减弱，短期内市场出现反弹机会。
解析师认为，从黑色系品种强弱关系来看，成材强于矿，焦炭强于煤。终端需求速边际走弱，绝对强于去，今建材类需求呈现出典型的“金九银十”状况，旺季需求明显上升，但在旺季之后，建材类需求将边际下滑。
据清楚，今以来全国土地购置面积累计同比速大幅回调，2019初，降幅达到34%；而房屋推销面积同样稳步走低，截至20199月底，地产推销面积速滑落至-0.4%，同比走低。孙佳兴表示，在传导规律下，预计今底新开工面积速降至5%左右。“基建呈现逆周期调节功效，虽给予需求韧性，但整体仍需求下行。汽车产销速预计在四季度触底反弹。”解析师说。
四季度铁矿石基本面持续弱势。一方面是矿山发运边际加，国内矿山生产并未出现大幅度减产；另一方面需求端不振，铁矿港口尾货在1.26亿，到底有望接近1.4亿，供过于求，供需格局发生改变。
钢后期的关注点主要在于基差的修复和环保升级造成提供下降的预期，现在基差维持在350/附近，基差在此轮走强之后并未完全修复，主修复结构尚未形成，还需关注期现货的主导权。环保上，秋季以来华中和华东区域受厄尔尼诺现象影响较强，汉口、芜湖、镇江等地降水差较为明显，秋旱的出现也意味着北方区域大概率迎来暖冬的气候，雾霾天气的加或将造成北方区域环保任务的加重。现在螺纹钢盘面情绪的高涨有利于基差修复，但亦要警惕阶段性现货抛压对涨势的影响。从步伐上看，现在到冬储开始还有约六周时间，01合约基差或还有伸缩的空间。操作上倡议01与05合约正套。
