变宝网10月08日讯
一、本月市场（09.2-09.30）回顾
本月电解镍市场是在印尼禁矿消息的推动下创出历史新高之后开启震动回调的走势，月线级别是一个冲高回落的走势。
期货市场具体数据如下：
沪镍主力本月最高：149190；最低：133910；收盘：137480；结算：140026；月涨幅5.15%。
LME-03（截稿时）：本月最高：18850；最低：16790；结算：17610；月跌幅2.99%。
二、宏观与消息面
1、1—8月份，全国规模以上工业企业达成收益总额40163.5亿，同比下降1.7%，降幅与1—7月份持平。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业达成收益总额12141.5亿，同比下降8.6%；股份制企业达成收益总额29581.1亿，同比持平；外商及港澳台商投资企业达成收益总额9789.6亿，下降5.8%；私营企业达成收益总额11303.4亿，长6.5%。
2、20191—8月份，全国房地产开发投资84589亿，同比长10.5%，速比1—7月份回落0.1个百分点。1—8月份，产品房推销面积101849万平米，同比下降0.6%，降幅比1—7月份收窄0.7个百分点。
3、机构消息：20198月中国镍矿进口总571.72万，环比7月加5.46%，同比2018降低7.19%、//20198月中国镍铁进口总14.48万，环比7月降低1.60万，降幅9.98%，同比2018加9.04万，幅166.39%//
20198月未锻轧的非合金镍进口为28638.652，环比7月加7470.564，幅35.29%，同比20188月加14936.997，幅109.02%，本累积共进口150065.14。
三、供需变化与解析
1、提供方面
上游矿石情况：印尼禁矿之后，9月份出现镍矿抢购潮，造成海运费飙升至高位，同时红土镍矿格整体也上涨可观。而镍矿港口尾货整体呈现下降趋势。将来预计镍矿格仍旧坚挺。
镍铁与电解镍
镍铁方面：国内镍铁产逐月加，四季度仍有可观的镍铁产能等待兑现，内供给仍有。但国内镍铁尾货呈下降趋势，禁矿政策同样加了明NPI的供给缺口，高镍铁格也将表现的坚挺。
1.267万，同比11.36%；环比7月0.56%。现货方面，在巨大进口亏损之下保税区货物无法流入，国内现货处于持续净消耗的状态。
沪镍仓单尾货在8月底出现连续大幅降低后仓单尾货总体平稳，变动不是很大。
伦镍8月以来尾货整体呈现反弹，9月中旬期间尾货变动加到，本周尾货小。
现在两市尾货虽有反弹，但精炼镍板的尾货仍旧较低，这也给到镍最佳的抗跌支撑。
2、下游需求方面：
不锈钢进入传统旺季，但整体宏观下行压力大，房地产趋稳，虽然逆周期调控不断加码，终端消费仍未出现靓丽的表现。但国庆假期前，下游备货带动肯定的去库。不锈钢格周内震动上行。
尾货方面，不锈钢尾货处于历史高位，且仍在加。钢厂方面，因为上游镍矿与镍铁格的走高，挤压了钢厂的收益，个别企业开始基于费用的考虑有减产的计划。钢厂对镍的需求难回七八月时期的峰状态。
四、期货解析
伦镍月线图走势来看，9月冲高后小幅回落，录得倒锤子线，月内上冲的高点正好触及14印尼禁矿事件时镍的高点位置。但月内回撤的整体幅度不大，表明多头还是存在很大的买盘支撑。从指标上来看,KDJ指标高位出现拐头，均线软件有所偏离，成交与持仓均较前两个月有所回落。10月份偏弱调整概率偏大。
沪镍指数合约周线图走势来看，沪镍震动偏向下运行，跌破的周线M酷有拿货网将于上方构成压力，同时指标KDJ高位死叉向下，MACD看涨能柱收缩，走势进一步向下调整需求强。
五、综述：
印尼禁矿落实之后，镍有所回落，市场焦点逐步转移至产业基本面的供需上。现在镍市博弈的焦点在于禁矿之后远期供给缺口的支撑与四季度阶段性镍铁供给兑现以及不锈钢对镍的需求见顶造成利空之间的博弈。
过去一周行情缺乏指引，维持区间整合。在金九银十的传统旺季，下游9月份成交确有改善，但去库效果不佳，在宏观经济下行的压力下，10月的去库情况仍需关注。同时中美于10月份开启第十三轮磋商，或能有好消息提振。但现在期货技术面走势仍旧震动偏弱。
后市走势上，沪镍主力10月关注区间13-14.4万区间。由于禁矿造成的缺口预期，镍中长期仍旧看涨，因此10月内出现较低的期货格时完全可以逢低拿货。
