变宝网02月25日讯
这个春季，钢材市场有点“冷”。
春节假期以后，钢材市场一直维持半休市状况，一边是钢企库存和社会库存不断累积上破5来库存的历史高点，另一边是下游用钢行业开工、复工一般延后，需要释放缓慢。供需两端同时催化，造成当今钢厂、钢贸商一般面临较大的库存重压和资金回笼问题。
无疑，高库存叠加需要萎靡，对钢已形成打压之势。钢材指数显示，2月份以来，钢不断下探，2月19日已行至3680点，刷新20176月以来的新低水平。
不断下行的钢正一点点吞噬钢厂和钢贸商的价值。采访知道到，虽然现在国内大多数钢材市场尚未启动，但根据目前的市场测算，贸易商冬储的钢材基本处于浮亏状况，部分钢厂已逼近亏损的边缘，减产重压与日俱。
钢铁市场何以至此?从多位业内人士处知道到，春节前及春节期间，钢厂产意愿一般较强，钢材产出现迅速长，加上实质需要季节性走弱，春节期间的钢材库存长超预期。另一个市场之外的力是，春节期间暴发了新型冠状病毒事件，下游需要启动延后，钢材库存居高不下。
眼下，钢厂自发性减产已有时日，企业复工、复产相继提上日程， 库存居高不下，钢承压，后续钢铁市场将走向何方?
被推至五高位的库存
最新数据显示，2月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存1471万，比1月加652万，长79.6%，比上12月加789万，长115.7%。其中螺纹钢库存最大，占总库存55.7%。
另据调查数据显示，截止2月13日，钢材五大品种钢厂库存+社会库存总达3043.74万，超越2018创下5来库存的历史高点。
业内人士表示，从时间维度上来看，钢材库存累积至高位，有其势必性也有偶然性。
去10月、11月，钢市整体呈现供需错配态势。因环保限产造成供给收缩，下游基建、地产进入赶工期，加上暖冬环境，南北钢材需要旺盛。期间短步骤产能也因废钢资源偏紧，格高位，产缩减。
数据显示，去11月底，五大品种钢材总库存一度低至900多万，创近6的新低。与之对应，现货钢上涨至4100/附近。螺纹毛利接近500-800/水平，其他钢材品种毛利水平也达300/左右。
去12月，外部环境好转，中美贸易关系缓和，货币政策宽松。在低库存、毛利好的情况下，钢厂产意愿较强，但实质需要已开始季节性走弱，彼时不少钢厂将铁钢资源转向毛利水平较好的螺纹钢商品，钢材库存开始有所加。
“春节期间及前后，环保限产整体偏松，虽然短步骤电炉因废钢季节性停减产，但长步骤钢厂抓住时机产。”蔡拥政表示，春节期间唐山高炉开工率一度达到76%，产能借助率超越80%，钢材产仍出现了迅速长，库存长超预期。
而另一个偶然原因是，春节期间爆发了新型冠状病毒事件，节后钢厂面临原料采购和下游需要两端均不利的尴尬局面。
“原料采购因物流受阻，供给紧张，格坚挺，甚至部分钢厂出现断供重压;需要也受物流不畅影响延后，库存不断长，部分钢厂出现胀库情况，钢逐步下跌。”业内人士说。
不断下行 钢厂收益遭挤压"/>
钢材指数显示，2月份以来，钢不断下探，由3980点飞速下滑至2月19日的3680点，刷新20176月以来的新低水平。
对于钢铁行业供需两端都形成了比较大的影响。他认为，对需要端的影响明显大于出售端，节后钢材市场表现为“出售减、需要停”的特点，钢材格出现大幅度下跌。
今国务院延长春节假期，各地复工时间一般延后。进入2月中旬后，各地方政府相继用工、财税、金融、运输等支持政策措施，推进企业加快复工复产。从最近状况来看制造业及重点基建工程逐步在复产，但建筑工地由于民工没有到位、防疫物资紧缺、安全原因等起因复工仍非常缓慢。
据数据，截至2月14日，螺纹钢周表观花费仅为9.7万，全国主流贸易商建筑钢材当周平均成交为4937，2月17日至19日成交分别为0.95、1.02和1.57万，而去同历同期，全国建材日成交已达到15万左右的水平。
受需要停滞影响，节后国内钢材市场库存大幅攀升。据介绍，截至2月13日当周，五大品种社会库存连续第9周加，钢厂库存连续第11周累积。“现在现货端的重压依然非常大。”业内人士认为，后期格要出现上涨一是要需要出现实质回暖;二是出售端出现进一步减弱，库存高位回落。
钢厂、钢贸商收益遭挤压
高库存下，为平衡原料出售和商品推销重压，不少钢厂开始安排减产或检修应对。知道到，春节过后钢厂高炉开工率持续降低。截至2月13日，调查247家钢厂高炉开工率为72.94%，环比上周降低1.97%，同比降4.30%。
减产、检修带来的出售降低能否抵消需要的减，进而带动钢上行呢?
“当今减产的力度和步伐，显然还不够。”蔡拥政表示，分析到和下游需要进展，预计到本月底下月初应该还会有不少钢厂安排停产或检修计划。
尽管钢厂最近被迫减产,但需要端未见明显启动，尤其是下游工地开工依旧不多。当今，钢材需要端的启动步伐和强度，将对高库存的去化率起到直接影响。
调查样本显示，3月份之前有50%制造业企业可以恢复正常生产，但建筑施工企业不足1/4。预计制造业有关的板材、优特钢需要将率先启动，而建筑材需要将延后至3月以后。
长葛市钢材交易市场的钢贸商陈勇告诉，截至2月19日，当地钢材市场尚未启动，现在市场部门正在走复工申报步骤。即便一周之内钢材市场迎来复工，紧接着他还面临着工人、货车、司机等难点。此外，主要的还是下游需要何时启动。
现在大量大企业已经复工，但他的钢贸业务主要对接的是300公里以内的机械厂和工地，而这些项目最早的也要到3月开始复工，工地可能还要等到3月中旬以后。
“大家也在等。”业内人士坦言，钢贸商现在处于被动状况，只能等。他告诉记者，他前冬储的几千钢材，格已经跌去10%以上，根据现在的格推销已经没有收益可言，同时，歇业状况下，租金加上人工本钱，他每天大约还有合计2000左右的支出。
北京京瑞丰贸易有限公司的2000库存也同样“涝”在了手里。公司负责人赵猛对表示，现在终端需要还未启动，钢材格后一路下行，现在较前大约降了200，每账面浮亏约150。
中天钢铁推销处浙江地区负责人董赟告诉，现在钢贸商一般面临以下几个方面的问题。一是前锁囤货的贸易商已经亏本;二是托盘的贸易商面临下游顾客不履行合同的风险;三是钢厂的长协议贸易商还要面临钢厂持续不断给货的风险;四是流动资金紧张，本金全部压在库存上。
与此同时，钢厂的价值也在被吞噬。
现在钢厂盈利水平一般偏低，以螺纹钢为例，每收益大约在100-300之间。
从收益模型来看，最近钢厂的价值变化比较大。现在螺纹、卷板收益较前的300-500/已跌去了30%-50%，现在收益水平在200-300/。
螺纹钢期货K线里的格预期
得注意的是，节后钢材期现货市场表现有所差异。钢材格不断下行的同时，黑色金属期货表现出明显的抗跌性，整体呈现“现实弱、预期强”的特点。
从盘面来看，节后首个交易日，利空原因冲击下，黑色金属期货大幅跳空低开，螺纹钢期货主力合约于2月4日触及3207，刷新自201812月以来的低位。但是，盘面格在节后开市大跌后连续反弹，尤其是远月螺纹2010合约出现11连阳，涨至合约上市以来的最高点。
“现货走的是现实逻辑，期货则更多走的是预期逻辑。”对此，业内人士剖析称，现实端，现货供需重压巨大，钢材库存持续革新高，现货格承压大跌;预期端，高层强调仍要完成全既定的各项经济任务，货币、财政政策不断宽松，多地密集部署复工复产，提高了市场对后期需要将大幅回升的预期。
对钢铁行业整体看属于事件性影响，阶段性冲击了钢铁行业的供需步伐，影响更多是基于短期，预计二季度钢铁行业供需基本面将出现好转，下半伴随一系列宽松政策的落地见效，经济将有望出现迅速复苏，钢铁行业供需基本面将进一步好转，全钢材格有可能呈现前低后高走势。
分析到钢厂出售端有所减，等四五月份需要完全释放以后，预计钢材去库存速度会超越市场预期，从而带动钢出现反弹。减控产不仅短期利好市场，从中期来看也是意义重大，如出售端产能全部释放将对格形成较大压制，突发事件并不可以改变2020钢材供需关系趋于宽松的大格局。
