疫情引发铜价波动
受新冠肺炎疫情影响，国内铜有关企业开复工出现延迟，当今面临的生产经营重压加强，尤其是对中下游铜需要环节开工影响显著。
据记者知道，因物流受限以及职员返工不足，不少铜杆加工企业现在只是部分生产线开工，要到2月下旬生产才会步入正轨。机构预计，2月实质生产时间非常短，预计2月精铜制杆企业开工率为40.39%，同比下滑6%，环比下滑14.66%。
一德期货有色剖析师李金涛告诉期货日报记者，铜杆加工行业具有技术壁垒低、加入本钱少、生产周期短、产值回报大等特征，产能过剩现象较为紧急。近年来，伴随下游电网资金投入规模下滑，市场角逐日益激烈，大中型企业借助资金和产能规模优势，渐渐挤占低端铜杆的市场空间，中小企业产能借助率呈降低趋势，行业集中度不断提高。
国内某铜杆加工企业负责人向记者表示，现在公司原料采购主要使用期货加升贴水的形式定价，产成品推销使用以期货为基价加铜杆升水（主要为加工费），企业的价值点主要为铜杆加工收益（加工费-生产本钱）。但是，企业购销没办法做到点价时间一致，面临交货与原料采购的铜基价不一致的风险。
临近春节长假时，企业面临停产，下游认为此时是买货的好时机，纷纷很多采购铜杆。在春节前的几个交易日，下游向企业很多订货。面对疫情的不确定性和春节长假市场风险，一德期货作为该企业的服务方，建议企业在期货市场进行买入套保操作以锁定经营收益，同时下游订货预付款可以当期货保证金，并不占用企业自有资金，待节后从市场正常采购现货时将套保头寸平仓。
李金涛称，通过套保操作，可以协助企业避免铜价的波动风险，稳定赚取加工收益。如果春节后开 盘铜价上涨，企业的铜杆合同将出现亏损，但期货的多头盈利能弥补现货方面的亏损；如果春节后铜价下跌，套保多头亏损，但现货市场同样能以更低的价钱买到原料，铜杆合同可以赚取相应的风险收益。
他告诉记者，公司还从多个环节协助企业避免市场风险。第一，针对企业的经营环节，公司帮助该企业打造了风险优化措施，缩短生产经营环节的周转期，提升资产的采用效率。同时，细分用户需要，保证商品水平。第二，在采购环节，鼓励该企业积极尝试含权贸易。近年来，国内部分大型铜冶炼厂和风险管理机构使用含权贸易方法报价。在推销环节，主要协助企业防范铜价下跌时购货方的毁约风险。
他表示，由于在铜价暴跌时，下游不履约的风险增加，为了做到顾客关系维系和风险控制的平衡，企业可以使用授信分级的方法区分对待。“尤其在此次疫情期间，沪铜(46280, -100.00, -0.22%)期货春节后开 盘一度跌 停，此时企业面临下游违约风险，好在企业推销规范需要下游预付10%—30%的保证金，能覆盖沪铜期货7%跌 停板的货值损失。从第二个交易日开始，市场恐慌情绪渐渐修复，铜价开始稳步回升，下游没有出现一例合同违约，企业的订单收益得到了保障。”
与此同时，运用期货工具还可以协助企业做好库存管理，赚取稳定收益。他表示，期货工具可以作为采购和推销环节的补充，以衔接现货推销与采购定价的不对等。同时，通过在期货市场进行相应的调节操作，净库存始终维持动态平衡，用期货和现货合并收益积累企业收益。
“面对突如其来的疫情，企业积极运用风险管理工具，抗风险能力显著增强。现在企业整装待发，等待疫情过去后抓紧加入到复工生产中，将订单商品按质按量发送到顾客手中。这场疫情终将过去，相信也会给更多企业留下大量考虑：企业要想长期进步应该追求什么样的盈利方法，在危机到来时能否转危为机，这对企业而言是最有价值的经验。”上述铜杆加工企业负责人表示。
