变宝网01月09日讯
最近，螺纹钢期现格呈现现货向下、期货振荡走高、基差持续修复局面。截至1月7日，全国主要城市螺纹钢(HRB400，20mm)均收于3835，较前期高点累计降低261，螺纹钢2005合约较上海区域现货格贴水7.55%，为近三来同期合约最低，较去11月末降低10.97个百分点。
需要季节性下滑
螺纹钢基本面走弱的直接体现是库存持续上升。上周螺纹钢总库存环比加47.91万，已连续五周加，累计幅为21.04%，按农历同比也高出上23.14万。基本面走弱主要源于需要季节性下滑，螺纹钢周度表观需要上周环比再降21.43万至302.95万，已连续三周显著降低，按农历同比更是降低1.91%。此外，去12月全国主要贸易商建筑钢材每天成交均为15.95万，环比降幅高达23.42%，同比仅长0.93%，显示需要季节性下滑明显。
机制发力
得注意的是，螺纹钢现货格迅速回落使得短步骤钢厂收益明显收缩，电炉调节螺纹钢产机制发力。具体来看，杭州区域螺纹钢与废钢差再度降至900/附近，较前期高点累计降低330/；华东区域电炉厂收益重回盈亏平衡点附近。同时，钢联数据显示其独立电弧炉样本钢厂中亏损钢厂占比为14.52%，而盈利钢厂占比也由前期82.26%高位降至59.67%。经营情况恶化倒逼电弧炉钢厂开始减产，其开工率和产能借助率自去11月上旬以来再度降低，上周产能借助率再降2.91个百分点至58.08%，为连续第二周降低。
由此可见，收益收缩已使得短步骤钢厂产降低，叠加长步骤钢厂检修加，螺纹钢出售开始收缩，周度产由前期366.33万降至347.93万，降幅为5.02%。此外，最近产降低主要是长步骤，而高炉收益依旧较好，后续产大概率回升。但需要注意的是，现货格跌破短步骤本钱后，电炉调节螺纹钢产机制就会发力，使得螺纹钢格下行重压趋弱。
存在向上修复驱动力
虽然最近螺纹钢基本面走弱，但市场基于基建资金投入加码以及地产用钢需要韧性，依旧看好上半螺纹钢需要。对标去4、5月期现格运行区间，螺纹钢主力合约运行区间为3546—3947，而当今2005合约在该区间下沿运行，存在向上修复驱动力。同时，当今螺纹钢库存幅仅高出上同期18.46万，其绝对水平仍是近五来农历同期低位，预示着螺纹钢供需矛盾并未显著恶化，而需要预期向好带来的估向上修复给予期较强支撑。
综上所述，螺纹钢基本面虽在走弱，但电炉调节产机制再度发力，现货下行重压趋弱。同时，市场对上半需要存在向好预期，低估驱动下，螺纹钢期有肯定支撑。
