变宝网09月05日讯
检修与投产博弈
9月份PP将呈现区间振荡走势，波动区间在7500—8500/。
新产能逐步释放
国内方面，2019PP产能延续扩张态势，提供速将超越9%。8月份虽然有中安联合35万PP装置以及东莞巨正源60万PP装置投产，但是运行并不稳定，实际产能释放要等到9月中旬以后。
此外，进入9月份，青海大美40万PP装置以及宁夏宝丰二期30万PP装置也有投产预期，但这两套装置能否如期投产仍然存在很大的不确定性，即使可以投产，产能释放也要集中到9月下旬以后，需要保持关注。
尾货短期延续去化
8月下旬以来，在检修旺季下，PP尾货状况持续改善，其中8月23日石化企业PP尾货较8月16日下降3.50%。而上周聚丙烯装置检修损失约9.13万，较前一周加5.7%，受此推动，8月30日国内石化企业PP尾货较8月23日下降8.32%，现在已经处于今的相对低位，对于最近的行情将有肯定的支撑。但9月下旬，伴随新产能投放及装置重启多，降库态势或发生逆转。
再来看进口情况，PP7月份总进口达到43.8万，环比加8.4万，涨幅接近24%。其中初级形状聚丙烯进口30万，环比加7万，幅高达30%。伴随印度石油以及马来西亚石油等巨型装置的陆续投放，外盘产能压力大，9月份进口格也持续走弱，市场主流报区间在980—1000美，内外差持续收窄。将来预计有更多海外货源冲击国内市场，去库困难程度进一步加强。
内相对低位，虽然塑编工厂原料尾货维持中偏低位，部分有适补仓意向，但仍需利好刺激，订单暂无明显跟进，而且受环保及资金周转等问题的制约，将来开工提高相对有限。再来关注家电产品的注塑需求，数据显示，7月空调产降至1686.1万台，环比降低了447万台，减产幅度较大。
进入8月，许多空调生产企业开始休假，假期在5天至15天不等，因而产环比仍将有大幅降低。而洗衣机产降至491.5万台，环比降低158.7万台，远超市场预期。考虑到近来出口到美国的空调和冰箱占总出口的20%左右，加征25%的关税，对家电出口影响较大，由于家电中塑料占比逐提高，贸易摩擦后续影响将逐步显现。
另外，伴随国庆“阅兵蓝”的临近，周边地区的环保检查力度有望加大，不合规的企业被强制整改或关停，下游塑料制品企业也会受到肯定的影响，届时终端需求会受到进一步的压制。
结论及操作
展望9月份，上旬的检修支撑仍在，并且PP去库状况良好，对于最近的行情将有肯定的支撑。而下旬以后，前期检修装置将陆续重启，标品生产比例有望提高，提供压力渐渐大，另外，部分新产能将在9月份陆续投产，考虑到产能释放时间，9月下旬以后的新产能压力将渐渐加，而下游塑编开工处于内相对低位，空调、洗衣机等家电产品产跌幅明显，也影响了注塑需求，整体需求颓势难改。
大家认为在检修支撑以及下游补库需求的带动下，本月上旬有望迎来一波反弹，但是伴随检修接近尾声以及新产能投放压力渐渐大，中后期格仍将承压下行，整个9月份有望呈现区间振荡走势，波动区间有望在7500—8500/。
